打破定价垄断铁矿石期货点价渐成主流-第7页-期货资讯-18期货网

铁矿石期货上市前，现货市场并没有明确的现货价格参考基准，国内钢厂和贸易商都是被动接受国外机构发布的美元指数价格。铁矿石期货上市后，市场认可度不断提高，已逐步成为铁矿石美元和人民币现货每日成交的重要参考基准，成为全球铁矿石金融衍生品的风向标。

据悉，在基差领域，嘉吉与钢厂、贸易商、金融机构等不同类型的需求方都有合作。基差合约有不同的合同机制，部分基差合约也被称作点价合约，使用以大商所为标的物的点价合同是嘉吉目前主要运用的工具之一。嘉吉与钢铁企业合作时，钢铁企业可以使用点价合约作为长协采购的替代。另外，嘉吉还与贸易企业合作，这种情况下，贸易企业可以以点价合约作为交易工具，因为很多贸易商本身就以基差作为交易视角，所以基差合约可以直接帮助这些企业实现交易目的，而不需要在期货与现货两端同时进行操作，这也是基差合约在很多品种的现货交易中流行的原因。除了点价合约，嘉吉还有基差期权业务，因为基差的波动性小于标的物本身的波动性，所以可以在基差的基础上做期权，帮助金融机构或投资者表达更加复杂、精准的交易观点，帮助贸易商实现头寸套保。

记者了解到，今年3月下旬，首矿大昌金属(六安钢厂)(下称首大矿业)要提前准备五一节前的生产原料。于3月26日以-78元/吨作为铁矿石的期现基差，向嘉吉采购了5万吨将于4月底在连云港交货的金布巴粉。进入4月，钢厂担心铁矿石期货2005合约将相对走强，于是向嘉吉申请把基差由2005合约计价迁仓至2009合约。经协商，约定按照5—9合约价差的市价移仓，并据此签订了补充协议。最后，首大矿业根据生产节奏分别在4月24日、26日、27日挂单，锁定了采购成本。

“在这笔基差交易中，首大矿业首先提前安排了货源，然后再根据自身的生产节奏，择时锁价。让钢厂在安排货源和成本锁定时分开操作，更灵活可控。”王强表示，基差交易为钢铁企业在经营和管理中提供了新的视角，钢铁企业通过有效利用基差工具可以更好地布局货源，组织生产安排。以点价合约为例，开展基差贸易后，钢铁企业能获得的优势，包括可以规避汇率变动相关的风险，因为大商所点价合约采取人民币作为计价依据，符合大多数钢厂的销售计价依据，所以能规避汇率风险；可以规避到港时间的不确定性，因为点价合约通常是以港口现货作为标的物，所以购销双方对交货时间的约定比较有保障，钢厂可以据此确定使用节奏；可以规避进口利润变动的风险，尤其是在铁矿石进口亏损的情况下；可以帮助企业锁定矿种的品种溢价。