需求受抑制动力煤期货或承压回落-能源化工期货-18期货网

6月中旬以来，动力煤现货价格滞涨，秦皇岛山西产5500大卡动力煤平舱价维持在565元/吨左右，动力煤期货2009合约在长时间振荡调整后，近期突然拉升。但我们认为本次上涨驱动力不强。目前，南方持续降雨，需求端收到较大抑制，供需面由偏紧转向宽松，短期动力煤期价或承压回落。

6月中旬以来，动力煤现货价格滞涨，秦皇岛山西产5500大卡动力煤平舱价维持在565元/吨左右，动力煤期货2009合约在长时间振荡调整后，近期突然拉升。但我们认为本次上涨驱动力不强。目前，南方持续降雨，需求端受到较大抑制，供需面由偏紧转向宽松，短期动力煤期价期价或承压回落。

水力发电快速提升

5月三峡水库站出入库水流量较往年明显偏小，5月水力发电量仅有858亿千瓦时，同比下降16.3%。今年南方雨季虽来得晚但来得猛。据中央气象台数据，6月中旬，我国黄淮中西部、江淮、江汉、江南北部、西南地区东部、华南西部和南部等地累计出现了50—160毫米降雨，局地降雨量甚至超过300毫米，降雨量较常年同期显著偏多。而6月下旬至7月上旬，强降雨天气仍将持续，南方多地累计降雨量较往年同期增加四到七成。

长时间的强降雨天气使得三峡水库出入库水流量快速飙升。6月18日出入库流量超过2万立方米/秒，6月23日增长至3万立方米/秒之上，较往年提前10天以上，这意味着水力发电高峰期已经到来。根据历史数据推算，我们预计今年6月水力发电量在1150亿千瓦时以上，环比5月水电增量将超过300亿千瓦时。

雨季抑制煤炭需求

雨季对室外作业限制较大，南方多个工程施工被迫停止，水泥市场需求下滑明显，价格下跌。截至6月30日，全国水泥价格指数较6月初下降6.75个百分点，华东地区下降12.88个百分点；全国水泥磨机加权开工率由6月初的八成降至六成左右。而雨季仍将持续10天以上，终端需求弱势将逐渐传导至供应端，水泥产量大概率萎缩，从而压制建材用煤消费。

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编辑：糖沫沫

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