库存短期难去豆油期货转向振荡-农产品期货-18期货网

最近几年，国内植物油一直在有节奏地去库存，尤其去年菜籽油几近完成了去库存任务。豆油库存因大豆压榨量持续偏高短期难以去除，加之今年新冠肺炎疫情的出现，令豆油的整体消费水平降低，压制了豆油行情。

美国天气良好，大豆丰收在即

目前正处于美国大豆的重要生长阶段，截至6月28日，美国大豆优良率为71%，明显高于去年同期的54%；大豆出苗率95%，高于去年同期的80%和五年91%的均值水平；大豆开花率14%，高于去年同期的5%和五年11%的均值水平。优良率的提高，意味着美国大豆49.8蒲式耳/英亩的单产预期大概率能够实现，这也意味着美国大豆产量可以维持1.12亿吨高位。

虽然中美关系未来仍存在一定变数，但全球大豆供应充裕，并不允许各国转基因大豆价格有过高价差。并且一旦美国新豆上市之后中美关系改观，则我国重新大量采购美国大豆必然会对国内豆油市场造成压力。未来几个月我国采购美国大豆的节奏和数量，将成为国内豆油行情的直接且最重要的影响因素。

豆油消费降低，库存短期难去

过去几年，国内豆油消费增幅一直稳定在2%—3%，而今年新冠肺炎疫情导致各地旅游数量降低，外出餐饮骤减，豆油的年消费很可能出现少有的负增长，这便很难实现豆油的去库存，从而会限制豆油向上的空间。过去几个月里，我国采购南美大豆较多，尤其5—7月预计将到港进口大豆在2800万—3000万吨，而压榨利润的存在将使得油厂的开机率走高，近期豆油的库存出现一定的增长，升至将近90万吨。其中，山东地区豆油库存约13万吨，华北地区豆油库存约16.7万吨，华东地区豆油库存约22.5万吨，广东地区豆油库存在21万吨左右。

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编辑：糖沫沫

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