供需两淡生猪价格短期振荡偏强-第2页-农产品期货-18期货网

短期市场处于供需两淡格局，标猪供应偏紧，养殖端看好后市压栏意愿增强。端午节前南方局部地区肉粽、火腿需求或略增，冻肉检查刺激鲜品需求，但猪价上涨仍旧令需求受抑，短期或维持震荡偏强格局。

本轮产能恢复特点是三元留种、北方先行、规模场为主。在猪瘟疫情稳定的情况下，能繁母猪稳步增长奠定存栏恢复基调，但环比恢复速度受限。

（1）在3-5月这一轮猪价回调过程之中，二元母猪价格未有跟随，维持高位。截至6月19日，二元母猪平均价为76.56元/公斤，月度环比回落1.57%，同比上涨103.56%，表明行业基础产能仍较紧张。当前能繁中三元占比较高，三元留种是双刃剑，一方面可以解决近端母猪短缺问题加快产能恢复，但生产效率下降也限制长期产能恢复速度。而根据三元留种至生猪出栏10-11个月的养殖周期推断，乐观预期规模场于去年8月开始大规模“商转母”操作，再考虑到南北地区扩、复产时间差异，按照养殖周期推算至少要到三季度晚期到四季度才能形成一定集中出栏压力；

（2）猪价回调过程中，养殖利润跟随出现下滑，5月22日当周，自繁自养养殖利润降至1506.8元/头，外购仔猪养殖利润为486.56元/头，较2月下旬高点分别回落46.34%和77.78%，特别是外购仔猪养殖利润迅速被压缩，猪价跌至30元/公斤下方，部分二次育肥养殖户已出现亏损，养殖风险上升令补栏意愿下降，仔猪价格下滑。就目前情况来看，伴随猪价反弹，养殖利润回升，部分中小场及育肥户也出现补栏，当前仔猪价格在1649元/头附近，仍处于历史较高水平。生猪扩、复产以来，规模厂一直扮演主力角色，而尽管非洲猪瘟的发生使得我国头部企业出栏占比上升，但整体仍处于较低水平。利润驱动型的补栏特征决定了所谓猪价拐点不会是一蹴而就的；

（3）行业高利润叠加政府一系列稳产保供政策为生猪存栏恢复提供有力的方向引导，产能恢复是趋势所向。但恢复的进程难以定量，特别是散养户的扩、复产盲区，有调研显示有专业育肥户考虑到成本以及安全因素转为自繁自养模式。而规模企业依靠自身优势快速扩张，中小散户则受限于场地、资金、技术等因素。