供大于求菜粕期货反弹受限-第4页-农产品期货-18期货网

6月底，美国农业部公布的大豆播种面积报告和季度库存报告轻微利多，刺激美豆期货强势上行，创出近4个月来新高。内盘粕类随之上涨，但相比于豆粕，菜粕涨幅偏小。展望后市，目前国内菜粕供应尚显充裕，而需求低迷，加之外盘豆类短期内没有持续走高潜力，菜粕期货反弹高度受限。

此外，本次公布的截至6月1日的美豆库存为13.86亿蒲式耳，低于市场之前预期的13.92亿蒲式耳，也低于去年同期的17.83亿蒲式耳。因实际公布数字均低于市场预期，从而被市场理解为利多，推动美豆期货在报告出台后大幅走高，刷新4个月来高点，并带动国内豆粕走出突破上涨行情，也提振了郑州菜粕期货大幅反弹。

需要注意的是，虽然美豆播种面积低于预期，但仍然是一个较高的数字，不仅比3月预计高出31.5万英亩，而且比去年实际播种面积高出772.5万英亩。更为致命的是，美豆前期播种天气良好，播种进度、生长进度都大幅快于往年水平，长势也优于往年，按照目前生长条件，今年美豆获得丰产概率较大。据美国农业部(USDA)公布的每周作物生长报告显示，截至6月28日当周，美国大豆生长优良率为71%，前一周为70%，去年同期为54%。当周，美国大豆出苗率为95%，前一周为89%，去年同期为80%，五年均值为91%。当周，美国大豆开花率为14%，前一周为5%，去年同期为2%，五年均值为11%。

另外，虽然中方加大了对美豆的进口，但由于巴西大豆丰产，物美价廉的巴西大豆更受中国市场青睐，使得美豆出口并没有明显好转。据美国农业部公布的数据显示，截至2020年6月25日当周，美国大豆出口检验量为32.45万吨，低于去年同期的72.08万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为3680.81万吨，低于上一年度同期的3710.21万吨。

当然，目前市场关注的焦点是美豆生长期天气，如果后期美豆产区持续高温少雨，美豆生长条件恶化，美豆产量被大幅下调，美豆期货同样存在大幅走高的可能，只是目前天气状况并不算太糟。天气预报显示，6月最后一周，美国中西部出现大范围降水，一些地方的降雨量高为3到6英寸。但整体来看，目前美国大陆地区的干燥情况甚于去年同期。美国政府上周四发布的干旱监测周报显示，美国大陆地区干旱程度以及面积指数继续增长。截至2020年6月30日，美国大陆干旱程度及覆盖面积指数(DSCI)为84，一周前为82，去年同期仅为14。干旱地区的人口达到2910万人。

除此之外，目前南美大豆已经收获完毕，巴西增产，阿根廷略有减产，整体持平略增。现阶段仍是南美大豆的集中出口季，美豆出口没有优势。

综上所述，由于菜粕进口增加较多，在菜籽进口下降的情况下，菜粕供应仍显充足。但因水产复苏较慢，以及降雨影响投喂量，菜粕需求并未明显增加。因此，菜粕价格缺乏持续上涨动力。

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编辑：糖沫沫

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