2020上半年，由于新冠肺炎疫情、累库、需求疲软等利空因素冲击，纯碱行业步履维艰。下半年，在终端需求持续好转的预期下，纯碱期价有望走出底部，不过受制于天量库存，翻盘仍需较长时间。
一方面，产能恢复加大供应压力，纯碱市场将进入漫长的去库存阶段。另一方面，经济复苏带动下游企业逐步复产。纯碱价格将何去何从呢？
2020上半年，由于新冠肺炎疫情、累库、需求疲软等利空因素冲击，纯碱行业步履维艰。下半年，在终端需求持续好转的预期下，纯碱期价有望走出底部，不过受制于天量库存，翻盘仍需较长时间。
生产水平趋于回升
上半年，纯碱行业总产能同比增加1.56%，但开机率低于往年同期。一季度受疫情影响，行业开机率降至70%以下；二季度纯碱企业集中检修，开机率再度大幅下滑，6月中旬为往年同期最低62.10%。
下半年，纯碱行业生产水平将继续提升。一方面，2019年建成的部分产能或在下半年投入使用，涉及产能40万吨。另一方面今年行业集中检修期已过，6月中旬纯碱行业开机率开始回升，下半年回归80%以上指日可待。
工信部于6月10日废止《纯碱行业准入条件》，后期纯碱新增产能门槛更低，中小产能进入市场将更快、更便捷，未来几年纯碱产能增长或加速。
消耗库存是主旋律
上半年纯碱企业库存不断累积，5月下旬创出历史新高171.19万吨后出现拐点。库存累积的根本原因是供需失衡，主要体现在后疫情时代纯碱产能恢复和下游复苏步调不匹配。
7月初纯碱库存已降至125万吨，较年内高点降幅达26.98%。尽管库存不断下降对价格有一定支撑，但仍需注意两个问题。
第一，纯碱库存水平仍然较高，其消耗速度对下半年纯碱价格走势至关重要。经测算，近6周纯碱库存以周均5.10%的速度下降，假设生产、消费水平不变，纯碱库存降至去年同期仍需12—13周。若叠加下半年产能增加因素，库存消耗则需更长时间。
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