三季度聚烯烃在低库存、传统旺季及宽货币的背景下易涨难跌，单边策略维持逢回调做多近月合约思路为主。进入三季度末四季度初，预计国内外新增产能将逐步兑现，供应端增速将明显快于需求端增速，单边策略逢反弹做空远月合约思路为主。套利策略继续持有跨月正套组合，跨品种策略可关注2001合约多L空PP价差缩小机会(视品种间新产能兑现程度而定)，2001合约多3MA空PP价差缩小机会(视甲醇估值偏低、聚丙烯新增产能兑现，择机做空MTO利润)。
上半年，聚烯烃走势大概可以分为六个阶段：第一阶段，春节假期期间疫情暴发，市场恐慌情绪蔓延，期货市场开市后聚烯烃跟随多数大宗商品低开随即跌停。第二阶段，连续低开后市场投机情绪有所恢复，加之石化挺价及外盘有延迟到港预期，基差制约下行情快速反弹。第三阶段，疫情风险开始在世界范围暴发，全球风险资产皆出现大幅下跌。第四阶段，市场预期欧佩克合作减产，加之清明期间国内市场开始炒作防疫物品相关的非标品，在欧佩克减产兑现的配合下市场抄底、炒作情绪高涨致盘面报复性反弹。第五阶段，国家开始整顿黑市熔喷布市场，市场投机情绪下降，以纤维料为首的非标高位下行。第六阶段，国内疫情得到控制，欧美复工率上升，原油市场反弹，下游订单逐步恢复，加之国内装置多有检修计划，行情在资金推动下持续走高。
旺季预期乐观
从供应端分析，三季度开始国产检修量由高转低，新增产能由低转高，整体而言供应压力将逐步上升。据统计，1—6月国内聚乙烯行业检修损失总量在79.97万吨，相较于去年同期增加19.3%，下半年初步统计检修损失量为24.87万吨。1—6月国内聚丙烯行业检修损失总量在185万吨，相较于去年同期增加18.6%，下半年初步统计检修损失量为154万吨。聚烯烃上半年产能损失较大主要由于二季度检修装置比较集中导致，但进入三季度后部分前期检修产能将回归市场，对行情的反弹高度将存在一定制约。
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