进口糖浆大肆涌入白糖期货短期将疲软-第2页-农产品期货-18期货网

虽然前期糖价有所反弹，但目前是消费淡季，现货价格走弱，国内糖市叠加国外糖市疲软，加上关税新政策的落地，进口糖浆的大肆涌入，国家仍然需要一定时间来制定对应政策，预计糖价短期之内仍然处于疲势，不建议投资者大肆抄底。

从第一种观念解读来看，国家也可以通过备案来控制进口总量。之前我国的配额内进口数量从未完全用完，其进口高峰出现在2015年，总量为485万吨，2011年、2012年、2013年分别进口数量为292万吨、375万吨、453万吨，于是国家在2014年紧急出台了将关税配额外食糖纳入自动进口许可管理的条例，在后续控制许可证发放数量的基础上，2018年将配额外进口许可控制在180万吨，当年3月份发放；2019年将配额外许可进口许可控制在135万吨，当年5月份发放。，加上配额外的进口增加预期，三季度预计配额外进口将增加50万吨以上，今年新政策实施后，国内外价差依旧很大，巴西糖配额内进口价格为3232元，和现价差为2132元，配额外进口价格4218元，与现价差为1241元。泰国糖配额内进口价格为3795元，和现价差为1664元，配额外进口价格4829元，与现价差为630元。综上，新政策出台以后，后半年的进口压力陡然徒增，市场预计预计下半年将有220-250万吨以上的食糖进口供应，进口总量预计在360-380万吨上下，比2019年进口总量增加不少。

国际市场回暖仍需时日

19/20榨季泰国已于3月26日收榨，提前收榨一个多月，最终产量为827万吨，同比减少了630万吨，减幅43.3%，减产超过预期。19/20榨季共压榨甘蔗7489万吨，同比减少42.8%，出糖率为11.05%，上榨季为11.13%，20/21榨季天气平稳的前提下预计泰国食糖产量有望恢复至千万吨之上，预计同比增加465万吨至1290万吨，消费基本稳定在250万吨上。但受到疫情影响，在2019/20年度(10月/6月)的前九个月，该国食糖消费量仅为169万吨，即平均每月18.75万吨，可能消费将下降10%。

印度方面，18/19榨季印度糖产量超过预期达到3430万吨的历史记录高位，过剩库存1761万吨，库存压力全球最高，持续至今也没有明显化解。19/20榨季印度食糖产量减少了540万吨至2890万吨。

在泰国和印度均出现减产的背景下，巴西却出现了变数，当前正处于巴西新榨季开榨前半段，巴西上榨季产量小幅增加。2020/21榨季截止6月中旬巴西中南部共有251家糖厂开榨，同比减少两家，糖厂累计压榨甘蔗1.87亿吨，同比增加8.77%，累计产糖1056.9万吨，同比增加57.09%，累计产乙醇80.4亿公升，同比下降3.69%，本榨季截至6月16日糖厂用46.17%的甘蔗产糖，大幅高于去年同期的33.94%。6月上半月甘蔗制糖比例为47.11%，高于去年同期的35.69%，。新榨季巴西中南部平均食糖生产比例为42-44%左右，食糖产量增加650-750万吨左右，预计巴西将加大出口。

综上所述，虽然前期糖价有所反弹，但目前是消费淡季，现货价格走弱，国内糖市叠加国外糖市疲软，加上关税新政策的落地，进口糖浆的大肆涌入，国家仍然需要一定时间来制定对应政策，预计糖价短期之内仍然处于疲势，不建议投资者大肆抄底。

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编辑：糖沫沫

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