动力煤期货再走高关注政策调控区间-能源化工期货-18期货网

近期，受主产地煤炭产量释放变缓及进口收紧、需求逐步启动等利好因素影响，动力煤现货价格快速上涨到蓝色区间内，期货价格缓慢跟涨，基差快速拉大。在消费旺季到来的支撑下，期货价格逐步走高。

产量释放减缓

受主产地煤矿安全生产、停产限票等政策因素影响，煤炭产量释放收紧。5月我国生产原煤3.2亿吨，同比下降0.1%，4月为增长6.0%，降速明显。6月以来，山西、陕西、内蒙古产地煤矿安全生产升级，叠加化解过剩产能影响，预计产量回落加快。同时，新增产量增长空间相对有限。进入7月，受政策面因素影响，预计主产地产量有望继续缓慢回落，供应端逐步收紧。

经济继续呈现复苏态势，6月我国制造业PMI为50.9%，相比5月上升0.3个百分点，制造业生产及需求持续回升。钢铁、水泥、火电等行业均保持快速增长，提振上游煤炭需求。从6大电厂日耗历史数据规律来看，受气温上升影响，迎峰度夏到来，7月煤炭消费量会快速攀升，8月消费进一步上升到年内峰值。往年来看，一般会从6月的60万吨左右的日耗水平提升到8月的80万吨左右的水平，7月—8月的日耗需求将会增加30%左右。随着高温天气的逐步到来，需求启动有望加速，加大后期补库存预期。

库存维持相对低位

受经济复苏影响，煤炭去库存明显。生产企业动力煤库存下降到1500万吨以下，处于近几年的相对低位，同时绝对量处于较低水平，需求快速启动后，产地库存下滑压力加大。从重点电厂库存数据来看，从上月的7000万吨以上逐步增加到8500万吨附近，增速明显，但库存可用天数变化不大，需求启动及下游补库存预期加强。港口库存下滑较快，维持相对低位，稳定煤炭价格的蓄水池功能作用降低。从上下游产业链来看，煤炭库存均处于相对低位，利好煤炭价格。

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编辑：糖沫沫

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