受新冠肺炎疫情导致的阶段性流动性紧张影响，白银在2月25日至3月19日大幅下跌，之后快速反弹，走出V形反转走势，基本回到疫情前的价格波动区间。整体上看，利多因素带给白银价格的支撑力强于利空因素对白银价格的压力，在经历3月下旬以来的大幅上涨之后，我们认为中期白银仍有较大的上涨空间。
受新冠肺炎疫情导致的阶段性流动性紧张影响，白银在2月25日至3月19日大幅下跌，之后快速反弹，走出V形反转走势，基本回到疫情前的价格波动区间。整体上看，利多因素带给白银价格的支撑力强于利空因素对白银价格的压力，在经历3月下旬以来的大幅上涨之后，我们认为中期白银仍有较大的上涨空间。
白银获得市场青睐
贵金属避险属性支撑白银价格。虽然短时白银市场出现投资者获利了结情形，但ETF持续流入，从4月初的12280吨增持至目前的15990吨，反映了投资者看多情绪依旧浓厚。从宏观基本面分析，一方面市场存在对于经济复苏和疫苗研制传出积极消息的乐观因素，但另一方面地缘政治风险以及美国等疫情恶化引发市场担忧情绪，避险话题预计仍将持续。
美元疲软支撑白银价格。自经济重启以来，美国面临的疫情反弹更甚于其他经济体，导致美元指数持续走软。同时，疫情背景下，美联储的货币宽松政策、美国的财政政策加码预计在2021年之前不会发生根本性变化，这不仅压制了美元，也压制了金融市场的实际利率。从贵金属的货币属性角度分析，利率走低会使得更多的资金流向贵金属，支撑白银价格。未来白银价格是否转向或者发生驱动变化，实际利率是非常重要的监控指标。
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