今年二季度，随着复工复产的推进，国内经济呈现出较好的回升势头，工业恢复速度较快，工业品价格稳步回升，螺纹钢期价振荡上行，上涨幅度接近10%。当前钢材社会库存水平高于往年，钢厂产量居高不下，但在淡季期现价格并未回调，反而加快了上涨的速度。笔者认为，近期价格由预期主导，宏观因素影响较大，市场乐观预期为钢价提供了有力的支撑。
今年二季度，随着复工复产的推进，国内经济呈现出较好的回升势头，工业恢复速度较快，工业品价格稳步回升，螺纹钢期价振荡上行，上涨幅度接近10%。当前钢材社会库存水平高于往年，钢厂产量居高不下，但在淡季期现价格并未回调，反而加快了上涨的速度。笔者认为，近期价格由预期主导，宏观因素影响较大，市场乐观预期为钢价提供了有力的支撑。
宏观经济总体稳步恢复，基本面继续改善。6月份，制造业PMI为50.9%，高于上月0.3个百分点，在调查的21个行业中，有三分之二的行业PMI高于临界点，较上月增加5个。从分项数据来看，供需两端持续回暖，价格指数有所上升，企业信心基本稳定。但由于海外疫情形势依旧严峻，不确定因素依然存在，进出口指数虽连续两个月改善，但仍位于临界点以下，外部市场依然存在变数。自疫情暴发以来，央行采取了“宽货币+宽信用”的货币政策应对国内外复杂形势可能造成的不利影响。上半年银行贷款和社融累计新增分别达到创历史纪录的12.09万亿元、20.83万亿，M2同比已连续3月保持在11%的高位之上。“宽货币+宽信用”的政策为股市和工业品等风险资产价格上涨提供了有利条件。
回顾年初至今几个具有代表的工业品价格走势，钢价受新冠肺炎疫情的影响最小，这是钢材的供给和消费都以国内市场为主，国内疫情控制措施得当，对钢厂的生产和下游的复工影响较小。另外，疫情对经济的冲击反而提升了市场对于国家扩大基建规模、放松地产调控的政策预期，无论是上游的钢厂还是中游的贸易商、终端消费企业，对于年内钢材的价格均保持比较乐观的态度。由于国家采取了灵活适度的货币政策，钢厂、国有贸易商、建设施工单位均表示融资成本下降明显，资金较为充裕，这无疑提升了企业的风险偏好和抗风险能力。尽管7—8月份有需求下降和社会库存累积的预期，但钢贸商并未因此而产生恐慌情绪，反而希望在钢价淡季回调过程中建立更多的库存来博取未来更大的收益。股市的快速上行更是激发了投资者的参与热情，增强了市场对未来经济高质量发展的信心
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