下游需求不振 PTA期货难改弱势-第4页-期货资讯-18期货网

世界卫生组织7月5日发布的全球新冠疫情数据确认，全球新冠确诊病例累计已超过1112.5万例，死亡病例累计超过52.8万例。该组织警告称，近期疫情又出现加速传播的趋势，多国出现聚集性病例。这对全球范围内的经济解封带来了巨大的挑战，从中长期来看，PTA下游的纺织服装需求仍旧难以恢复至往年水平。

按照7月2日当天的PX价格、美元汇率，并以500元/吨的加工费成本来计算，PTA成本应该在3239元/吨左右。7月2日当天CCF现货PTA指数报价3560元/吨，7月2日期货PTA主力2009合约收盘价3658元/吨。现货PTA产业平均利润321元/吨，利润率9.91%，且期货还升水现货98元/吨。故以静态的成本利润、基差而言，目前的PTA期货价格估值相对前期而言，渐趋合理，但仍然略微偏高。而近三个月以来，经计算所得PTA的产业加工费均值处于700-900元/吨左右，PTA价格总体还是偏高估，处于全行业盈利状态。

库存累积，需求难以提振，尽管高利润不再，但PTA依旧难改弱势

下游需求不振，加之PTA、PX自身产业扩张周期的大背景，聚酯库存上升、PTA库存激增，并不断刷新2020年库存高位。

尽管以当前原油、PX价格成本计算，当下的PTA期现货价格已经逐渐回归相对中性合理水平。但若美、俄、OPEC+后续原油减产措施不能继续推高原油价格，推高PTA成本的话，PTA价格将仍旧难以从根本上扭转弱势运行的格局。

因此，后市在关注美国、俄罗斯与OPEC+提升油价的措施效果的前提下，对于PTA仍以寻求波段压力位而短线抛空的操作思路为宜。

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编辑：糖沫沫

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