上周初的船货退运消息被证伪，但印尼7月初产量的大幅下滑引发市场担忧。此外，宏观放水背景下，部分资金流入商品市场，叠加菜油价格大幅攀升，棕榈油价格随之上行。短期内资金及情绪的助推可能让棕榈油再上一个台阶，但放长眼光看，市场已接近“鱼尾”行情。
近期，东南亚降雨过多，引发洪涝灾害，对棕榈油当期产量造成不利影响。在统计周期较短的情况下，天气扰动引发的阶段性产量波动通常会更明显，这也是部分机构称印尼7月1—5日产量环比下降44%的重要原因。毕竟在5天的统计期内，工作日少一天的影响就是20%，两天就是40%，但收获进度其实在后期天气好转的时候是可以弥补的。
7月初的产量下降很可能是受到不利天气的影响，故预计产量大幅下滑并不具备持续性，除非极端天气持续时间够久。天气预报显示，近一周降雨量减少，或可为种植园抢收棕榈果提供一些时间。目前来看，市场对印尼产量的环比变化预估在-5%—5%，并不是特别悲观。印尼部分种植园反映，近两日收获进度基本恢复正常，也从侧面印证了产量大幅下滑的阶段性。
产地卖货是基于此前7月产量环比增长15%的预期，7月产量不及预期导致种植园出现超卖情况，进而对近月的报价形成较强支撑。不过，降雨的影响时间并没有那么长，且随着近两个月各国补库的完成，产地出口量下滑预期较强，库存存在回升风险，棕榈油价格恐失守近期高点。
考虑到目前暂时缺乏数据证伪严重减产，短期资金及情绪的助推可能让棕榈油价格再上一个台阶。即便如此，市场也已经接近“鱼尾”行情了，棕榈油价格续涨空间有限。如果产地无法维持价格强势，那么连盘也难逃调整风险，特别是在近几日增仓较多、投机资金涌入的情况下，距离顶部可能只差一个利空数据的发布。
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