宏观氛围偏暖橡胶期货下行概率较小-第3页-农产品期货-18期货网

下半年在国家着力发展基建、加大汽车扶持力度等政策的刺激下，预计宏观氛围将偏暖，胶价向下概率较小，价格重心在未来或会缓慢上移。7-8月是重卡和乘用车的消费淡季，预计9月合约交割以后，迎来四季度，作为天胶传统的强势季度，橡胶价格将出现一波幅度较大的拉升。套利方面，我们认为在ru1-9价差走扩最为高频的7-8月，价差会重新走扩，建议在当前的回调趋势反转后做多ru1-9价差。

（4）原料价格坚挺、加工利润走弱提振胶价

原料紧缺势必造成了原料价格坚挺，近期泰国原料和我国云南海南原料收购价格不断上涨，海南胶水近日收购价格突破14000元/吨，创近年来新高。当前胶水近浓乳厂的收购价格比进全乳厂的收购价格高出2000元/吨，因浓乳生产利润更好，因此全乳胶的产能势必被挤占。泰国原料价格上涨造成了天胶加工利润降低，近日加工利润跌至负值，负的加工利润势必影响加工厂积极性，从而造成天胶减产，进而提振橡胶价格。

疫情后国内需求较好，下半年需靠政策扶持

（1）预计今年重卡销量将突破新高

受疫情影响，2020年前五个月的重卡市场呈现V形走势。1月份销量创下历史新高，同比增长18.2%，取得了开门红；2、3月份市场连续出现大跌，分别同比下滑51.8%、19.3%；4月份，随着新冠肺炎疫情对国内经济影响的逐渐消退，市场呈现快速恢复性反弹，当月销量刷新了全球重卡月销量纪录，达到19.1万辆，同比增长61%；到了5月份，重卡市场继续“高烧不退”，呈现出产销两旺的势头，根据第一商用车网最新掌握的数据，2020年5月，重卡销售17.9万辆，环比下降6.4%，同比增长65.6%。这个惊人的涨幅，也意味着4、5月份重卡销量连续两个月同比增幅超6成。17.9万辆这个销量数据，也刷新了重卡行业5月份销量的历史新高，比上一个历史记录——2018年5月份11.4万辆的销量水平多出了6万多辆。虽然5月销量环比有所下滑，但同比继续大幅增长，达到17.9万辆。今年1-5月，重卡市场累计销售超过64万辆，累计同比增幅继续扩大，增幅较1-4月的4.6%扩大到16%，净增长接近9万辆。