需求预期乐观聚烯烃期货或维持宽幅震荡-期市要闻-18期货网

中长期看，虽3-4季度新产能装置不断投产，不排除盘面会往下下行但可能不至于触及新低，我们对今年宏观逆周期政策和疫情医疗物资刺激引发的聚烯烃需求抱有一定预期，叠加国内聚烯烃需求的韧性，我们认为下半年聚烯烃尚没有达到严重过剩的阶段，可能处于弱平衡态势，另外原油价格处于上升通道中，成本支撑或起到作用，中长期走势区间或处于宽幅区间震荡，L01震荡区间可能在6200-7000，PP01震荡区间6000-7300，建议阶波段操作。

因今年疫情因素，聚烯烃产业链中等偏低库存可能仍需维持一段时间，新产能装置投产的延迟和外盘低价货源到港不及预期大大减缓了库存累积的速度，短期盘面处于上有阻力下有支撑的震荡阶段。

跨品种来看，长期看PP供应增速高于L供应增速，油价偏强格局下L较PP成本支撑更强，故中长期可布局多L空PP；长期看，产能投放周期下，PP各工艺的产业利润大概率不断收窄，MTO利润或将不断压缩，可考虑中长期布局PP与甲醇MA的套利，即做空MTO利润。

上半年聚烯烃主力合约呈现出先深度下跌再逐步反弹的宽V型走势，期间L指数先从1月初高点7570下跌至5405然后再反弹至近期6915，PP指数先从1月初高点7765下跌至5655然后再反弹至近期7550，行情上下波动达1500-2000点，幅度在30%-40%。具体来看，聚烯烃主力走势主要分为两个阶段。

1月-3月底期间，聚烯烃期货主力L2005和PP2005合约大幅下跌，L2005从7570下行至5350，PP2005合约从7765下行至5658。1月中旬以来，国内媒体报道武汉出现人传人的新冠肺炎疫情病例，市场出现恐慌情绪，国内A股、商品市场开始出现下跌，春节假期期间国内疫情进一步恶化，节后2.3日开盘股市、商品普跌，其中L2005、PP2005均大幅低开，LLDPE和PP现货均因高库存而价格承压明显。

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编辑：糖沫沫

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