镍期货继续上行空间不大建议关注跨市正套-金属期货-18期货网

一方面，三季度消费增速难以逆转，预计仍将维持负增长；另一方面，在高矿价刺激下，会有更多的镍矿进入国内，镍矿紧张局面将缓解。建议关注跨市正套，或者对镍进行空头配置。

今年上半年，镍价走势可以分为两个部分：一季度受疫情影响，消费缺失令市场情绪非常悲观，基本金属普遍下跌，其中铜、锡更是连续两个跌停，沪镍也是振荡下行，接连突破10万及9万关口。但是在二季度初，由于境外疫情大幅扩散，市场对于基本金属供应端，主要是矿端供应产生担忧，尤其是对外依存度最高的镍矿。然而在此背景下，相较铜、铝、锌等其他基本金属品种而言，镍价表现却差强人意，经过短暂上行后，开启了长达两个多月的振荡走势，主要原因是印尼镍铁及菲矿供应环比宽松而需求在4月集中爆发后见顶，镍价上行驱动力偏弱。而进入三季度，全球央行持续放水，叠加宏观经济数据逐渐向好，市场风险情绪升温，基本金属中涨幅较低的镍突破前期振荡区间，环比走强。

展望下半年，需求持续修复，但镍价继续上行空间不大。疫情带来的需求损失和其他基本金属相差不大，但是随着国内房地产的修复，项目赶工带来的消费集中释放，刺激需求V形反转，下半年消费将继续修复，但国内房地产政策以稳为主，或难以出现超预期的表现。不锈钢社会库存在二季度持续下降，但是目前境外疫情依旧未现好转，国内市场也已进入消费淡季，终端消费在前期得到释放后也出现了趋缓态势。但国内不锈钢排产量高企，持平去年同期产量，市场累库预期升温。预计二季度消费增速在4%左右，全年消费增速微降。同时，境外疫情冲击主要集中在二季度，上半年消费增速为-9%，下半年存在二次暴发的风险，消费增速难以逆转，预计仍将维持负增长。

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编辑：糖沫沫

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