总的来说，黄金连日大涨，主要受两大因素推动：一是美元极度疲软，二是多头大举买入。未平仓合约规模激增，COMEX面临交割风险。下一个交割日到来之前，市场可能出现轧空现象。
金价持续在高位运行，多头就如同在刀锋上行走。虽然收益可观，但风险也不容小觑。都说金价有很大回调可能，那风险到底出现在哪里呢？
金价上涨的两大推动力
总的来说，黄金连日大涨，主要受两大因素推动：一是美元极度疲软，二是多头大举买入。
周二，欧盟各成员国就总值达7500亿欧元的复苏基金达成一致，加上美国也即将为下一阶段经济刺激计划进行磋商，提振了市场情绪。多头们相信，全球财政刺激、央行宽松货币政策以及零利率(甚至负利率)环境，对黄金是非常有利的。而在这一次金价大爆发中购买力最强的，可能是以下两类投资者。
第一类是散户。说到这点，我们可以看一个有趣的数据。自3月份触底反弹以来，美国券商Robinhood在线平台上看涨黄金的散户就越来越多。GLD(全球最大黄金ETF)和SIV(全球最大白银ETF)的持仓规模也节节上升。随着投资门槛降低，更多的散户通过各种渠道参与黄金市场的逐利游戏，进而推高金价——就如同他们推高美国股市一样。
至于另一群值得注意的多头，我们可以从OTC持仓报告中找找线索。
深入地看一下COT持仓报告就会发现，黄金市场有一群神秘的交易商——他们在报告中被统一称为“others”，他们可能是为自己的私人大额投资账户、家族理财室或者富有的国际投资者服务。别看只被归类为其他，这股势力绝对不可小觑。
我们不妨来回顾一下历史上那些相似的情形。
2019年7月份，金价突破6年高位，黄金期货未平仓合约开始激增，一度逼近历史高位。当时就有分析指出，正是这群“others”采取了行动，才促使空头通过掉期交易增加多头头寸，诱发大规模轧空。
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