下半年供需皆增螺纹钢期货或呈宽幅震荡-第5页-金属期货-18期货网

下半年随着高炉产能置换项目落地量增加，供给端总产能有望进一步增长，铁水产量仍保持高位，螺纹钢产量整体供给弹性较大。而终端消费方面，下半年基建仍是稳增长的关键因素，地产仍存赶工预期，但是赶工强度可能逐步转弱，钢材出口随国外疫情逐步好转而回升，下半年需求有望进一步好转。预计下半年螺纹钢价格走势总体或呈宽幅震荡。

(三)出口

1-5月份，我国累计出口钢材2500万吨，同比下降14.1%，下降的主要原因是海外疫情，使得国外需求回落，抑制国内钢材出口。目前海外疫情仍在蔓延，但最坏的阶段已经过去，考虑订单到出口有3个月左右时间差，3季度钢材出口依然疲弱，4季度将有所改善。总体来说，海外制造业恢复的速度还较为缓慢，加之疫情进程的不确定性，下半年外需改善的空间相对有限。

螺纹钢季节性走势分析

从近六年螺纹钢期货价格走势来看，螺纹钢全年上涨概率较大的月份为1、2、4、7、8月，下跌概率较大的在3、9、10，其余月份无明显季节性。这主要是因为1、2月份市场对新的一年市场需求有一个好的预期；3月份下跌，春节过后的惯性回落，这个时间市场经过冬储，贸易商手里库存量多，为了缓解手中资金压力，往往会快速的抛售现货；4月份上涨，主要是市场经过3月份下跌之后，情绪有所缓解，在叠加下游金三银四的旺季消费，往往会出现一波上涨行情；7、8月上涨，是需求预期的提前反映，虽然夏季炎热不利于施工，但整体上并不影响工程的进度，且贸易商积极拿货以备旺季需求，进一步推高了钢价；9、10月份下跌，需求预期提前透支，在这样的预期下，钢厂的生产力度增加，贸易商备货充足，导致市场供给压力增加，一旦实际需求低于预期，钢价都将呈现快速回落。

原料端

(一)供紧需强，铁矿石强势上涨

2020年上半年铁矿石走势先抑后扬，二次探底后在二季度呈现单边上涨走势。春节后大幅下跌主要在于市场对于未知事件的过度反应，春节期间重大公共卫生事件的不断发酵，使得整个市场对于需求的过度悲观预期所导致；3月份原油暴跌叠加海外公共卫生事件的扩散，铁矿石出现了二次探底，各国为了抑制疫情停工停产带来的经济衰退，全球各国纷纷出台宽松的货币政策刺激经济，进入4月份之后，随着国内疫情的好转，终端需求逐步恢复，国内各地开始赶工，成材的表观消费超预期坚挺，屡创新高，高炉和电炉开工快速回复至去年同期水平，钢厂产量也进入旺季模式，铁水产量大幅上涨，并不断创出新高，加大了对铁矿石的需求，而国外疫情的蔓延使得铁矿石发运量整体回落，国内港口铁矿石库存持续走低，特别是5月低之后，巴西疫情扩散严重，市场对巴西发运量存在一定担忧，铁矿石的供需错配使得铁矿石价格从4月份之后开始大幅上涨，铁矿石期货主力i2009合约二季度累计涨幅32.59%，最高达798元/吨。铁矿石下半年展望，国内终端继续赶工，对于钢材的需求或保持高位，另外随着国外疫情得到好转，各国经济重启将加大对铁矿石的需求，预计三季度铁矿石供应偏紧需求旺盛或将延续，支撑铁矿石价格继续上涨。