当前，国际糖价主要的压力来自于巴西增产，但巴西整个榨季的制糖比持续处于高位的概率并不大。国内市场短期僵持局面或持续。当前广西蔗区南部出现严重干旱，对于甘蔗生长造成不可逆的伤害，而若旱情持续，或影响到下榨季产量的预估，这有可能成为打破国内糖价振荡僵局的潜在导火索。
印度方面，由于2019/2020榨季转结库存的增加以及2020/2021榨季的增产预期，印度新榨季库存压力将进一步加剧，印度政府继续实施出口补贴的概率加大，从而更大程度影响国际市场贸易流。
国内：多空分歧依旧较大
5月22日，配额外进口关税政策到期，食糖进口成本下降明显，面对丰厚的进口利润，进口商可能会调整进口节奏，增加进口。因此，预计未来会有大量进口糖集中到港，从而对国内市场形成阶段性压制。
另一方面，随着沿海加工糖厂开工率提升，加工糖对国产糖的挤对效应初步显现，尤其是沿海地区，南方主产区的国产糖根本无法有效进入当地销售，未来1—2个月加工糖施加给市场的压力依旧不小。不过，随着中秋、国庆双节备货期的到来，传统的夏季消费高峰有望加快国内终端走货的节奏。当前，郑糖9月合约持仓保持在历史高位水平，多空分歧依旧较大。
综上所述，当前，国际糖价主要的压力来自于巴西增产，但巴西整个榨季的制糖比持续处于高位的概率并不大。国内市场短期僵持局面或持续。当前广西蔗区南部出现严重干旱，对于甘蔗生长造成不可逆的伤害，而若旱情持续，或影响到下榨季产量的预估，这有可能成为打破国内糖价振荡僵局的潜在导火索。
编辑：糖沫沫
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