天气偏向利多玉米维持上涨走势 -农产品期货-18期货网

从趋势上来看，2020年下半年玉米市场仍然维持趋势上涨的走势，但预期后期玉米市场政策方面的扰动会越来越大。生长方面，未来7-8月份将是玉米的关键生长期，天气方面影响更偏向于利多；从目前的玉米拍卖溢价来看，预计今年玉米现货开秤价格不会低。

玉米近期行情回顾

2020年1季度，玉米市场延续震荡走势：受到非洲猪瘟影响，2019年玉米消费需求大幅下降，因此19/20玉米年度刚开始，延续低位震荡走势为主；2020年春节前后突发的新冠疫情，使得短期整个市场情绪较为恐慌，国内商品市场普遍以大幅下跌为主，玉米市场多少也受到该事件的冲击，价格保持区间震荡运行。

2020年2季度，玉米开始持续突破上涨：二季度开始，市场逐渐进入农户售粮后期，随着农户余粮不断下降，玉米价格开始逐渐走强；之后生猪养殖方面利好不断转好，能繁母猪持续环比上升，市场屯粮热情开始点燃。尽管今年临储玉米拍卖较往年比没有提价，但是今年拍卖每次都保持100%成交，且溢价也不断上移，现货价格在拍卖的推动下不断上涨，也推动着期货盘面突破走强。

近期价格以高位震荡为主：目前玉米现货强于期货，盘面从升水结构转向贴水结构，我们认为期货市场提前将一些利空预期反映到价格中，如：拍卖粮的出库，进口的增加等；而现货市场受到拍卖成本提升的影响，保持偏强运行。

玉米基本面分析

1.缺口逻辑是玉米市场中长期走强的核心原因

玉米年度库消比大幅下降，市场普遍预期玉米未来年度存在缺口。按照中国汇易的统计，国内玉米库消比，在2015年达到最高值118.92%，之后国家开始玉米供给侧改革，玉米进入了去库存周期，连续五年时间，玉米库消比以每年接近20%的速度下降，目前20/21年度预测玉米库消比只有28.29%左右。随着国家临储库存玉米的大幅下降，市场预期明年(20/21玉米作物年度)玉米市场会存在大的缺口，且如果只看国内供应端各个环节的情况，目前看不到如何去填补这个预期缺口的路径。

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编辑：糖沫沫

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