美豆仍处于关键生长期，天气升水或提振价格。另外，豆油现货成交量攀升，即使在目前高压榨率的背景下，豆油库存上升速度也较为缓慢。在供需两旺的驱动下，豆油市场较为乐观。
美豆部分产区遭遇干旱
目前，美国天气整体适宜大豆生长。USDA在周度作物生长报告中称，截至7月26日当周，美豆优良率、开花率、结荚率明显好于预期，同比上升18%—26%，高于5年均值4—7个百分点。此外，美豆主产区气温正常或偏低，无高温困扰。但是，美国中西部的南部区域将持续中到大雨，或引发洪水，而爱荷华和密歇根等干旱地区降雨量有限。爱荷华是仅次于伊利诺斯的大豆主产区，目前该地降水量平均预测值略低于常值。后续若旱情不能有效缓解，将给作物生长带来压力。
国内豆油累库速度缓慢
数据显示，年初至今，国内大豆压榨量为73852864吨，同比增加4.60%。自巴西大豆大量到港以来，油厂开机率一直位于高位，近来维持在200万吨/周的水平。未来两周，大豆压榨量将继续高企。其中，第32周，油厂压榨量预计在208万吨；第33周，压榨量升至212万吨，而5年同期均值为180万吨。
由于豆油和菜油价差扩大，而豆油和棕榈油价差缩小，豆油的替代效应增强，加之10月和1月的基差采购较多，豆油需求有所改善，年初至今的成交总量同比增长11%。截至7月31日，国内豆油商业库存为124.595万吨，较前一周的123.625万吨增长0.78%。在高压榨率的背景下，豆油累库进度并不及预期。
处于高位的豆油未执行合同意味着后续豆油的提货量将继续攀升。近期公布的数据显示，未执行合同量再创新高，进一步飙升至241.885万吨，较前一周增长3.13%。
未来两周，油厂压榨量预计都在200万吨以上的超高水平。考虑到豆油供应量与提货量同增的协同作用，后续豆油商业库存将沿现有水平缓慢提升，且处于往年同期均值的下沿。
结合上述分析可以预计，后期豆油价格将延续上涨势头。策略上，关注油粕比的扩大或豆油1月和5月合约价差的扩大。
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