纯碱期货短暂反弹但依旧弱势-期市要闻-18期货网

纯碱市场结构性过剩导致纯碱价格弱势。后期要重点关注纯碱行业的减产幅度。若不能有效减产，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限。

8月7日，国内商品期货跌多涨少，20号胶、沪银、纯碱及橡胶期货涨幅居前，其中纯碱主力合约涨停，涨幅4.03%，报1472元/吨。机构指出，纯碱期价即使短暂反弹，但时间和空间也将非常有限。

截止日盘收盘，纯碱主力合约涨4.03%，报1472元/吨，成交197.90亿元。

纯碱期货自上市以来一直较为弱势，主要是纯碱现货市场的结构性过剩以及期货市场高升水。随着纯碱厂家轮番检修以及玻璃厂大举囤货，纯碱现货价格基本达到底部，但是纯碱期货高升水压力仍在，纯碱供应端开工逐步回升给中期市场回暖带来阻力。

现货市场呈现结构性过剩

玻璃减产而纯碱扩产是纯碱市场出现结构性过剩的关键。自2018年工信部对玻璃产业产能严格限制以来，玻璃行业产能在行业景气时期反而出现了产能逐步萎缩。2018年年底玻璃行业在产产能4950万吨/年，此后在各类因素影响下，玻璃在产产能逐年下降，2019年年底玻璃行业在产产能已经下降至4760万吨/年。

在新冠肺炎疫情影响下，2020年一季度玻璃在产产能更是下降至4500万吨/年。但是纯碱行业则不同，2019年随着金山化工等装置的投产，纯碱行业产能由2018年3040万吨/年扩张至2019年年底3300万吨产能。玻璃行业减产与纯碱行业产能扩张，从供需两端挤压纯碱行业的生存空间，使得纯碱价格自2019年年初的2400元/吨左右一路下滑至最低1250元/吨。

低估值高库存之间的矛盾

当前，纯碱行业处于全行业亏损状态。联碱企业亏损近100元/吨，氨碱企业亏损更是接近200元/吨，这是近6年来纯碱行业亏损最严重的时期。在这一背景下，纯碱厂家只能被迫降低开工率。至目前，2020年氨碱厂家与联碱厂家开工率均明显低于2019年。但是，纯碱过剩是结构性矛盾，在疫情影响下，纯碱厂家库存创历史新高，5月初纯碱库存达到最高位171万吨，此前6年内库存最高峰在90万—100万吨附近。

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编辑：糖沫沫

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