港口库存高位盘整甲醇基本面继续恶化-第2页-期市要闻-18期货网

进入8月下旬，甲醇基本面继续恶化，预期的下游恢复遥遥无期，内地甲醇开工已经连续5周增加，达70.2%，创下至少6年来同期的最高水平。港口到港不减，因台风影响船只装卸，造成的库存短时下滑，同时面临8月下旬70万吨集中到港的冲击。截至目前，港口地区甲醇库存仍在130万吨以上。

关于库容问题，前期有147万吨的库存出现，说明国内至少有17万吨的库容可以使用，那么后期再度大规模进口的障碍基本扫除，罐容尽管紧张，但还是有地方可以放的。进口若想出现大规模的减少，需要两个必要充分条件，一是放不下了，没有罐了肯定没法进口了，这个条件目前满足不了；二是进口开始亏损了，截至目前，进口到港的利润仍在150元/吨及以上，这个条件目前也满足不了。此外，7—9月为我国历年进口的传统高峰时段，以及伊朗扩能，国外需求萎缩的实际情况，今年进口量最高时段仍未到来，预期在9—10月或抵达顶峰。

下游需求或长期无法恢复

在疫情结束初期，我们曾对甲醇下游的恢复寄予厚望，但随着时间的推移，下游需求的恢复基本已达到极致，而剩下的需求，年内已基本无望恢复。产生这种情况的原因有两个：一是传统下游存在较为严重的季节性，今年最佳的恢复季节已经错过，从时间窗口上已经难以再度大幅启动；二是传统下游存在严重的高污染、高消耗问题，环保、外需等问题严重制约着需求的增加，政策上并未向这些夕阳产业倾斜。

由于疫情的影响，人们的消费观念和消费的重点，将会发生一定的变化，反观甲醇制烯烃等新兴下游企业，开工一直维持高位，价格也节节攀升。传统甲醇下游产业链方面，MTBE的开工率已超越去年同期水平，但利润萎缩严重，部分企业已经进入亏损，今年汽柴油巨大的库存和疲弱的行情正在压制其开工率，后市存下滑预期。醋酸的开工率同样已经超越去年同期，甚至逼近了历史开工高位，但价格起色不大，开工率也有下降预期。甲醛是一个非常难受的产业。