7月份黄金ETF连续第八个月出现资金流入，其中全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust(GLD)的资金流入幅度尤其引人瞩目。在实物黄金短缺的背景下，GLD到底是如何在这么短的时间里增持这么多黄金的呢？
有一点比较重要的是，鉴于GLD持有英国央行金库里的黄金，这意味着如上面第2点所说，GLD最终从英国央行借出的黄金中获取储备来源。
这是因为，商业银行(LBMA银行)仅在英国央行开设黄金账户，以便与英国央行进行黄金借贷交易。商业银行在英国央行里寄存的黄金，要么来自于英国央行借出的黄金储备，要么来自于央行从客户手中收回的黄金。
这意味着，当汇丰从英国央行的商业银行黄金账户中调配一部分黄金给GLD时，这些黄金要么来自与央行的黄金借贷交易，要么最终将回到出借人央行的手中。
汇丰不得不连续两季度从英国央行处调配大量黄金给GLD，也引申出一个严重的问题：GLD今年到底从英国央行金库处提取了多少黄金？很明显，该数字在70-150吨之间。另外，GLD与央行黄金贷款这一不透明的领域到底存在什么关联，也依旧是谜。
GLD向SEC提交的文件中也提到了有关GLD审计的问题。然而，无论是GLD的受托人，还是审计机构，都无权进入任何GLD次级托管人的金库，其中当然也包括英国央行。因此，GLD和英国央行金库的秘密，只怕投资者将无法得知了。
编辑：糖沫沫
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