尽管我们认为需求的表现不会差，但钢厂生产全力以赴，生铁、粗钢产量同比增长均超过8%，钢材产量增速更是接近两位数。今年越来越多的中小高炉、已淘汰产能被置换为大高炉，生产技术与效率大大提升。PPI指数的持续回升表现了工业生产端的快速回暖，强供给能够匹配旺季需求，且全国钢材库存水平充裕，出现错配的概率较小，价格继续上行缺乏新的驱动。
一、8月黑色金属行情回顾
8月螺纹钢期货重心小碎步向上，运行重心在3800元/吨附近。盘面主导逻辑仍掌控在对下半年乐观的需求预期中，尽管现实需求受到雨水、高温、汛情以及台风等众多不可抗因素的影响，贸易商的投机需求萎靡。此外，在全球货币环境宽松的前提下，大宗商品的通胀预期体现在众多工业品中，螺纹钢也不例外；但从7月份的宏观经济数据中，居民部门的消费成为拖累三驾马车中的后腿，消费端的复苏之路漫漫，是否能在旺季能撑起预期打满的钢材价格，需要密切关注。
8月铁矿石期货延续上行趋势，截止8月21日，i2009合约最高触及930元/吨，超过去年同期高点；i2101合约顶部信号尚不明确，最高价来到873元/吨，相比去年同期高出6.4%。量仓关系上看，1月合约在8月11日接替9月合约成为主力合约，持仓成交与去年同期接近，表现了这两年铁矿石供需矛盾激化和资金的追捧。
二、钢材市场分析
供给分析
钢材产量再创新高
国家统计局发布最新工业生产数据显示，中国7月份粗钢产量9336万吨，同比增长9.1%；中国1-7月份粗钢产量59317万吨，同比增长2.8%。中国7月份钢材产量11689万吨，同比增长9.9%；中国1-7月份钢材产量72395万吨，同比增长3.7%。
钢厂产能置换的大背景下，越来越多的停产、淘汰的中小高炉替换为大高炉，尽管监管层对产能置换有严格的比例要求，但是考虑到新上大高炉对铁水的消耗更大，生产效率更高，因此今年的生产端仍然表现强势，延续屡创新高的趋势。马上迎来的金九银十传统需求旺季，我们预期钢厂生产保持稳健，铁水产量稳中略涨，但需警惕在高品澳矿溢价大幅攀升的前提下，入炉品位调整带来的铁水量下滑。
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