Katsenelson表示他正在买入黄金，因为黄金是一种廉洁的资产类别，央行和政客们不能创造更多的黄金，它能有效的对冲美元和其他货币贬值的风险。
丹佛投资管理协会的首席投资官Vitaliy Katsenelson一直不太喜欢黄金，因为他认为他无法判定黄金值多少钱以及认为黄金没有生产价值。
但是随着美国史无前例的刺激使得该国的债务规模激增，同时美联储持续印钞来稀释债务，可能会导致全球对于美元资产的不信任，加上当前美国经济所面临的下行的风险，美元可能将逐渐失去最安全避风港的地位。
Katsenelson还表示，信用评级机构已将美国AAA级公债列入“负面观察”，暗示可能下调评级，这暗示美元未来可能逐渐的失去储备货币的地位。
基于此，Katsenelson表示他正在买入黄金，因为黄金是一种廉洁的资产类别，央行和政客们不能创造更多的黄金，它能有效的对冲美元和其他货币贬值的风险。
美元贬值可能带来更高的价格、更高的通胀(美国是一个净进口国)和更高的利率(美联储将试图压低利率，直到它做不到)。Katsenelson表示，在我公司的投资组合中，通过持有外国股票，我们已经为这种转变做好了部分准备——美元走弱意味着外国公司以美元计算的收益将会上升。
但Katsenelson表示他还在购买另一种资产——黄金，这是他们长期以来一直拒绝做的事情。Katsenelson表示，我不喜欢黄金有很多原因：我不知道它值多少钱(它没有现金流)，它是中世纪的遗迹，没有生产价值——只是躺在央行的金库里或床垫底下。
但黄金为投资者对冲了两种情况：美元走弱和所有货币贬值(美元下跌，其他货币也下跌)。美元外流将会流入楼市，一些资金将流入欧元、英镑和瑞士法郎，还有一些流入黄金——黄金是一种廉洁的资产类别(央行和政客们不能创造更多的黄金)。
Katsenelson表示，过去不持有黄金的理由是，我们宁愿持有优秀的公司，我们将继续这样做。黄金将成为我们投资组合中的另一种头寸——一种不受欢迎的对冲工具。但是现在美国也将面临挑战，并将适应这些挑战。作为投资者，我们也会适应——我们只是喜欢走在前面。
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