铁矿石供需格局是决定铁矿石期货价格的核心因素，在供需面未逆转之前，铁矿石期货回调空间不大。
二是国内供应量仍受制于主产国发货节奏。截至8月，今年巴西和澳洲两大主产地铁矿石发货总量仍低于去年同期。国家统计局数据显示，国产矿基本没有增产。在此背景下，非主流矿山的进口量值得关注。7月，我国铁矿石进口量超过1.1亿吨，同比大幅增长，其中非主流矿进口起到了关键作用。
三是低库存验证了供应偏紧。8月21日，全国45个港口口径的铁矿石库存总量为11241万吨，仍低于2019年同期水平，且处于近四年同期最低位。环比来看，7月铁矿石曾出现累库，但8月以来再度下降。
四是期货价格仍然明显贴水。当前2101合约较PB粉现货贴水幅度超过20%，与往年同期贴水幅度相仿。根据我们的测算，在所有可交割的13种粉矿中，仓单成本均高于目前的期货价格。2009合约的交割情况将为2101合约的未来走势提供指引。
总之，铁矿石供需格局是决定铁矿石期货价格的核心因素，在供需面未逆转之前，铁矿石期货回调空间不大。
编辑：糖沫沫
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