乙醇消费复苏白糖期货后期有望走高-第3页-农产品期货-18期货网

三季度巴西糖生产进入高峰期、贸易流量加大，糖价承压，但长期来看随着原油价格走高、乙醇消费复苏、乙醇价格回升，后期制糖醇比或向着乙醇生产的方向发生变化，若巴西制糖不及预期，利空消化后，糖价有望走高，或带动国内糖价上涨。

国内市场

7月食糖销售缓慢恢复，当前库存低于历史均值水平

数据显示，国内市场7月销售食糖86.11万吨，环比6月销量增加7.6万吨，增幅9.67%；同比上，较去年同期销售量减少9.19万吨，减幅9.64%，而6月的减幅为16.93%，减幅缩小；与过去5年均值相比，7月单月销量略高3万吨。总体来看，7月销售数据边际好转，好于预期。

2019/2020榨季制糖期生产已经结束，全国累计产糖量为1041.51万吨，同比上一年度减少34.5万吨，减幅3.21%。

截至7月底，全国累计销糖量为795.7万吨，较上一年度同比减少60.9万吨，降幅7.11%。全国食糖工业库存为245.8万吨，较上一年度同比增加26.34万吨，同比增12%，而6月底工业库存与去年仅增5.45%，因此7月的库存边际压力增大。但是跟5年均值对比，7月底工业库存减少15.37万吨，减幅5.89%，说明7月底食糖库存在历史区间中属于均值偏低的水平。

关注销售成交量情况

随着期货价格上涨，白糖现货成交也开始升温，叠加中秋、国庆双节传统下游备货需求旺季提振，现货市场交投开始火爆，成交放量。

当前国产糖库存偏低，其中南方糖库存更是属于历史区间偏低的位置，仓单量极小，占比大幅下滑。临近榨季末尾，随着国产糖逐渐去库存，食糖供应量减少，糖价有望上涨。

本年度进口量成最大不确定性因素，7月进口数据低于预期，利多糖价

2020年1—5月，我国食糖进口总计为82万吨，较去年减少10万吨，6月之前进口量较少，全年进口量存在后置的情况。5月22日之后，贸易救济政策到期，配额外进口关税下降，食糖进口成本下降，外糖集中进口报关。6月进口量为41万吨，同比增加27万吨；2020年1—6月我国累计进口糖124万吨，同比增加18万吨；2019/2020榨季截至6月底，我国累计进口糖222万吨，同比增加31万吨。