上周“美莎克”，本周“海神”，两次台风确实对东北产量造成了不利的影响，也再次点燃了市场的热情。周一，盘面大幅增仓上行，01合约上涨51点或2.22%，05合约上涨57点或2.44%。盘面上涨符合预期，但是涨幅有些超出预料。
我们也以2-3小时为周期，密切跟踪了三次台风的轨迹，发现对产量造成最严重影响的是第9号台风“美莎克”。从路径上说，9号台风进入吉林后向内陆发展，纵穿部分核心产区，影响范围包括吉林省吉林市、长春市、松原市、黑龙江省哈尔滨市、绥化市和齐齐哈尔市。从强度上说，9号台风一直保持热带风暴的级别，风力较强。刚刚抵达的10号台风，路径未能深入，强度也偏低。就其对产量的影响，首先要评估不同倒伏程度的面积，进而确定减产的大致比例。其次，田间积水以及后续生长不充分导致的容重下降、霉变升高、焦糊粒增多也会影响供给结构。虽然台风对产量造成了不利的影响，但今年吉黑的产量基础是偏好的，单产是从较高的水平往下调，总产量可能是从持平略增（0-300万吨）降到略降（300-500万吨）这样一个变化。具体情况还要需要随后的调研来印证，当然也不能忽略减产对贸易商和农户心态的影响。
玉米价格绝对偏高，此消还是彼涨？
20/21年度的产销差被市场公认，如何弥补还不确定（不外乎抑制需求、其他谷物替代、进口三种方式，但无论采取哪一种方式都要求玉米价格相对偏高），这种情况下看多总是容易的。但真要在盘面2300以上接1月还是需要衡量一下。首先，这个价格对应华北2400以上。华北新小麦目前2430左右且还有下降的趋势，拍卖小麦底价2290成交率还偏低。7月那一轮小麦替代，我们了解到并没有太普遍，主要是新小麦需要后熟期，企业使用受限制，并且当时不确定到四季度小麦价格是否还有优势，再加上对生物安全（ASF）的担忧，所以企业积极性一般。如果到四季度华北玉米还维持2400的价格，那么小麦应该会大量的替代，届时小麦拍卖成交率和价格都会受到支撑。其次，2300对应华南的价格在2450以上，进口谷物虽成本看涨，但相对国产玉米价格仍明显偏低，也将吸引进口抑制玉米需求。另外，还有水稻定向拍卖等不确定因素需要考虑。以当前价格水平，从上下方的空间看，做空备受煎熬，但追多也不要过于乐观。
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