美豆、连粕存在调整需求中期维持多头思路-农产品期货-18期货网

今年国内大豆供应量非常大，除了3月4月巴西装船问题导致到港偏低，5—8月都保持月度900万吨以上的到港量。中国海关数据显示，8月国内进口大豆到港960.4万吨，同期历史最高值；1—8月共计到港6474万吨，同比增15%，比前高2017年同期增加2.2%。

前期到港主大豆要来自巴西，今年由于雷亚尔贬值刺激农民卖货，巴西大豆销售和装船节奏一直较快。中国海关数据显示1—7月巴西大豆到港4073万吨，同比增20%。8月底，巴西2019/2020年度大豆基本销售完毕，甚至2020/2021年度大豆也预售了50%左右，年内几乎已经没有存量。巴西商贸部数据显示，1—8月巴西已经装出8039万吨大豆，按照Anec预计8200万吨的装出量来看，2020年巴西剩余可装出大豆不足200万吨。

相对来看，7月份美豆到港仅3.83万吨， 1—7月共计到港为927.62万吨。作为对比，2019年1—7月美豆到港681.37万吨，2017年1—7月美豆到港1956.22万吨。随着巴西大豆可装出量有限，7月中旬以后，中国对美豆的采购进度明显加快，且主要针对2020/2021年度新季作物。截至8月27日，2020/2021年度美豆对华累计销售1352.6万吨，占其总销售量的56%。

三季度开始中国加快对美豆采购，原因是相对巴西大豆，美豆给油厂留出更好的榨利空间。从产地CNF报价来看，5月中旬开始巴西报价快速抬升，并带动美国报价抬升。不过由于国内油脂较强，进口大豆盘面榨利并未明显萎缩，且7月以后美豆榨利明显好于巴西大豆，鼓励国内油厂加快对美豆采购。

此外，中国采购美豆还有中美第一阶段协议约束。有消息称，为了完成2020年采购美国365亿美元农产品的目标，中国对美豆的采购量或达4000万吨，除去1—7月已经到港的928万吨，8—12月到港美豆可能达到3072万吨。

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编辑：糖沫沫

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