从基本面来看，LME本周欧洲鹿特丹地区连续两日大幅增仓，周度库存增加9.2万吨至16.6万吨，短线情绪上对铜价尤其外盘形成较明显压力，但在美指走弱支撑以及节前投资者谨慎开仓情绪下铜价未见明显跌幅。
从基本面来看，LME 本周欧洲鹿特丹地区连续两日大幅增仓，周度库存增加 9.2 万吨至 16.6 万吨，短线情绪上对铜价尤其外盘形成较明显压力，但在美指走弱支撑以及节前投资者谨慎开仓情绪下铜价未见明显跌幅。预计国庆期间市场维持谨慎情绪，铜价震荡整理等待确认方向。另一方面从节前备库情况来看对国内旺季预期继续减弱，市场认为二季度低铜价时的下游备库部分透支了“金九银十”旺季的铜消费量，因此四季度国内消费同样难言乐观。整体而言，宏观方面美元指数对铜价存在支撑，而 LME 短时间内快速交仓施压铜价，国内旺季消费预期继续减弱，国庆期间铜价维持于近期运行区间。预计国庆期间伦铜将运行于6450-6650美元/吨。
铝：
电解铝库存节前最后一周库存续降，较上周四下降6.1万吨至65.5万吨。 铝棒节前下游有所备货，库存较上周四减少0.79万吨至6.36万吨。佛山、无锡库存略有上升，常州、湖州、南昌库存下滑，其中南昌降幅最大。
铅：
节日期间休市，节后铅消费预期转弱，加上再生铅新扩建产能将进一步释放，累库压力上升，，但冶炼厂多已预售节日期间货源，节后第一周累库或较为有限。
锌：
海外来看，LME 社会库存持续小幅录减，消费转好(海外消化或出口至中国)令正向结构削弱至 10-20 美元/吨附近，数据面表现向好。时间转入四季度，疫情二次爆发风险对更为脆弱的需求端冲击仍需警惕，但海外矿供应相对紧张，近期散单报盘听闻低至 80-100 美金/干吨，因国内矿平衡全凭进口流入水平来调节，同时全球矿供应状态也由海外实质性产出水平决定，若直至四季度海外矿供应仍无法实现放量恢复，冶炼利润受压缩将影响锌锭产出水平，即锌长周期供应过剩逻辑暂时性逆转，目前这一逻辑尚需进一步验证，潜在供应风险将成为锌价托底力量，若无重大宏观事件打压，预计假日期间伦锌运行于 2360-2500 美元/吨附近。
镍：
国内社会库存：截至本周三(9月30日)，SMM六地纯镍库存总量为38,673吨，较上周五(9月25日)减1,819吨。本周上海地区库存继续降库，周内几无货源入库。出库方面，由于临近国庆运输车辆偏紧，因此部分上周成交的货物延至本周出库，故上海库存净减少约1,953吨。浙江、宁波两地仓单库存继续持平。广东库存继续因电镀镍入库后小幅增加。而北方库存，辽宁地区小幅降库，天津地区则由于入库约170吨新疆博峰镍，因此库存小幅增加。综上，原三地仓单现货库存降1,930吨，SMM六地纯镍社会库存降1,819吨。
锡：
本周因假期仅有三个交易日。周一期价跳水，沪期锡现货出现近一个月以来最低价，适逢节前补货，交易氛围活跃。而市面流通货物较少，小牌呈升水。至周二，期价反弹，现货随之上涨，而下游基本补货完毕，交易清淡。周三为节前最后一日，除突发订单紧急补货外几无交易。周三套盘商现货升贴水情况，对2011 合约，云锡升1000 元/吨左右，云字贴水500 元/吨至平水附近，小牌贴500 元/吨左右。
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