现货基差预计走强豆粕价格仍存在回调风险-农产品期货-18期货网

为履行贸易协议，中国加大了对美国农产品的采购量。中国的大额采购量成为近期美豆上涨行情的支撑点。从美国出口销售数据看，在9月前3周的大豆采购量中，中方买家已超过62%，美豆新作预售量创历年新高。

此外，因USDA9月供需报告的影响在近期中国大量购买美豆新作中未充分体现，所以10月供需报告可能会上调美豆新作出口量。预测2020/2021年度美豆出口量为21.25亿蒲式耳，与8月预测持平，同比增长28%；2019/2020年度美豆出口为16.8亿蒲式耳，高于7月预测的16.5亿蒲式耳。

排除采购因素来看南美和北美市场，农户的销售进度超快，导致近期外商报价的积极性减弱，这使得CBOT市场内生做空能量不足，市场更关注第四季度大豆、玉米、小麦集中销售时美国的物流问题，以及巴西早熟大豆能否及时供应市场。

截至9月20日当周，美豆优良率为63%，分析师平均预期为62%，之前一周为63%，去年同期为54%。气象预报显示，未来几天美国将会出现降雨，但是这可能不会影响美豆收获，美国有17个州开始收获大豆。据统计，美豆收割工作已经完成6%，与5年平均水平持平，美豆单产已无悬念。

9月10日，拉尼娜现象出现，并且可能会持续到今年年底。另有过半的预测认为，拉尼娜现象将会在2021年第一季度延续。拉尼娜将给巴西北部带来更多降水，并降低巴西南部和阿根廷的土壤墒情。

油脂库存整体处于低位

预计2019/2020年度中国进口大豆量将达到9678.98万吨，同比增幅17%。因国庆、中秋双节备货需求，油厂尽量保持开机，近两周都维持大豆压榨总量为210万吨以上的超高水平。由于双节前备货，豆粕提货速度加快。虽然供应大幅增加，但是油厂豆粕库存继续减少。目前来看，现货和基差成交较清淡，油厂以执行前期合同为主。因巨量供应的共同预期，贸易商和下游企业并未出现跟涨抢购的局面。根据调研反馈情况，预计10月油厂将尽量保持满负荷开工，压榨量维持高水平。10月豆系将维持高供应，需求预期虽好，但是豆粕高库存仍将持续。

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编辑：一休

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