十一假期结束后，国内郑糖也从9月下旬的回调过程中企稳，近两日接连上涨。那么国内白糖基本面情况如何?未来能否延续上涨行情呢?鉴于从今年5月份开始，外盘ICE原糖的价格与国内郑糖走势略有分化，虽然整体都是上涨趋势，但上涨节奏和幅度则不相同，本文将主要立足国内白糖基本面现状，对未来白糖走势进行分析。
十一假期结束后，国内白糖期货价格也从9月下旬的回调过程中企稳，近两日接连上涨。那么国内白糖基本面情况如何?未来能否延续上涨行情呢?鉴于从今年5月份开始，外盘ICE原糖的价格与国内郑糖走势略有分化，虽然整体都是上涨趋势，但上涨节奏和幅度则不相同，本文将主要立足国内白糖基本面现状，对未来白糖价格走势进行分析。
1、销糖利多盘面，库存先降后升
根据最新公布的产销数据，截至2020年9月底，本制糖期全国累计销售食糖984.89万吨(上制糖期同期1040.63万吨)，累计销糖率94.56%(上制糖期同期96.71%)，其中，销售甘蔗糖845.61万吨(上制糖期同期913.52万吨)，销糖率93.72%(上制糖期同期96.72%)，销售甜菜糖139.28万吨(上制糖期同期127.11万吨)，销糖率100%(上制糖期同期96.63%)。可以看到，尽管国内消费受到疫情影响有所下降，但降幅明显小于预期，一定程度上对国内郑糖走势构成支撑。
库存方面，截至今年8月，白糖新增工业库存为139.37万吨，环比减少43.30%，同比增加20.37%。受到疫情影响，今年白糖下游需求弱于去年，去库速度也慢于往年。后续来看，虽然十一、中秋双节备货之后去库速度将愈加放缓，但四季度前期料将继续维持下降状态，提振郑糖走势;11月后白糖库存将在各省榨季陆续开启的情况下逐渐升高，因此四季度后期若无外盘支撑，国内糖价将逐渐承压。
2、新榨季糖产量预期基本与今年持平
对于2020/21榨季，甜菜糖厂已有部分开榨，截至10月10日，新疆地区已有7家糖厂开榨，内蒙古地区已有10家糖厂开榨。甘蔗压榨预计将在11月后开启。
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