短纤期货涨势惊人后市该如何操作？-机构观点-18期货网

10月15日，短纤期货自本周一(12日)上市以来，资金做多情绪高涨，目前涨攀升至6000元/吨关口。

国庆节假期后半段，下游企业增加备货，涤短库存下降，但开工率已经达到上限，且基准交割品相关装置投产较少，但消费回升，带动短纤价格上涨。行业利润改善，销售维持较好局面，部分较好企业出现超卖半个月到1个月，预期多头行情维持。

从聚酯产业链来看，主要驱动因素是需求好转，近期出口订单的激增给聚酯板块带来了曙光;从消息面来看，印度生产的纺织订单包括欧洲等区域的订单转移到中国生产，这导致国内不少服装制造的订单已经排到了明年5月份。国内纺织产能的扩张以及规模化生产的提升，中国有力地保障了国际市场供给，支撑了国际产业链供应链顺畅运转。此外，海外疫情二次暴发的担忧是导致区域生产转产的直接因素。短纤上市的连涨带动了对原料乙二醇以及PTA的采购，也导致原料成本提升。目前需求的向好还在持续兑现当中，从聚酯来看，仍具备持续修复的空间。

近期短纤产销良好，厂家库存较低，14日产销率报153.54%。下游需求方面，国内织造负荷稳定在72.73%，后续秋冬订单量较好，利好短纤需求。原料乙二醇05合约收在3630，PTA05合约收在4063，合计原料成本4464元/吨，盘面加工差1639元/吨，处在现货历史加工差的中位水平。加工差修复，短纤涨势将有所缓和，建议多单逐步止盈离场。

从长周期来看，由于四季度短纤的投产量在10万吨，明年上半年的投产量在30万吨，市场对于后期还是比较偏乐观的。而PTA在四季度的投产装置相对集中，所以存在利空的预期。建议，中长线投产者可根据新装置投产计划，以及原料PTA和短纤目前的供需格局做相应的套利：即多PF05合约，空PTA01合约。

从基本面来看，近期冷冬预期不断强化，纺服市场需求被激活，冬季面料订单大量下达，推动织造开机率稳步提升至年内高位，受下游需求超预期爆发提振，短纤工厂产销火热，库存水平进一步下滑仅为4.5天，同时开工率水平远高于往年同期，产品现金流良好，在高开工、高利润、低库存格局下，供需面较为良性，短期短纤价格仍存上涨预期。从中期来看，供应端新增产能一般，需求端一方面受益于进口废物禁令，原生短纤挤占部分再生需求，另一方面今年疫情使得易耗类医疗卫材需求增加，需求较为旺盛，整体行业处于后景气周期，供需拐点还未到来，但对于绝对价格来说，更多还要依赖原料端上涨来推动。

编辑：一休

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