铝市场近期面临宏观动荡，表现出一定的弹性，伦铝价格本周上涨到1850美元/吨以上。
在上海期货交易所市场，库存低的情况下，该曲线仍顽固地处于现货溢价状态，令卖空者感到紧张，因为价差往往会飙升，尤其是在即期合约每月到期前。
市场目前正在等待更多基本面信号的反馈。本周发布了过多的宏观数据。尽管有许多滞后指标，但它们仍被视为需求说明的证据。
数据显示，中国9月份汽车零售销量同比增长7.4%，这是连续第三个月增长。中国总体出口同比强劲增长8.7%。
不过，与中国的整体出口形势相比，铝出口的详细数据仍显得黯淡。在出口市场不利的情况下，今年前9个月原铝和半成品铝产品的出口同比下降18.4%，这符合市场预期。然而，一些含铝最终用途产品(如白色家电、机械和医疗设备)的出口继续强劲增长，这是一个好消息。
在一个两极分化的市场中，如果我们将市场分为两个部分，那么市场的解释可能是，中国的出口(半成品铝产品)减少对世界其他地区市场是有利的，而更多的进口(在本例中是原铝和合金)更能帮助缓解过剩。
虽然9月份的进口数据尚未公布，但坊间证据表明，9月份的进口总额可能会继续上升。然而，有报道称，就在10月假期前，由于套利交易结束，中国保税仓库中的铝开始堆积，这表明进口速度可能会比10月份放缓。如果这种情况在今年年底继续出现，可能会损害建设性的需求陈述。
乐观的需求仍有可能占上风
然而，需求前景中的一个不确定因素可能是，人们预期中国电网部门将加快与今年超高压输电(UHV)线路项目相关的投标过程。作为今年“新基础设施”计划的关键支柱之一，电网公司对实现这一目标做出了强烈承诺，这一点在官方媒体的最新报道中得到了证明。
官方媒体关于电网建设和未来十四五计划预算支出的报道点燃了这种希望。在特高压项目中，铝可用于电线和电缆。如果今年晚些时候投标需求飙升，市场乐观情绪可能会盖过对供应压力的担忧，因新产能不断增加，这可能令市场表现出强劲的韧性。
与此同时，在中国政府的五中全会(10月26日至29日)期间，可能会有更多关于主要需求部门的细节，这可能是绘制“十四五”规划图过程的一部分。市场可能会对相关主要最终用途行业发出的任何有希望的信号做出反应，这些信号可能会让市场更加乐观。
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