十一回来的白糖期货行情，跳空高开高走，到现在已经涨了一周了。从持仓上来看，节前平仓跑路的白糖多头，并没有回来，成交量上也是平常水平;受宏观利好以及拉尼娜的影响下，白糖再次上涨至前期高点附近，而国内榨季即将开启，白糖后市会有什么样的表现呢?
拉尼娜继续造成影响，巴西干旱或导致部分地区提前收榨
9月份曾预计拉尼娜持续到今年北半球冬季的概率达到75%。当前全球气候已经处在拉尼娜状态之中，当前的拉尼娜已经造成巴西和阿根廷出现干旱少雨的情况，干旱虽然有利于糖分的累积，但过于干旱的情况也会影响甘蔗的生长，导致单产降低。
目前巴西南部的旱情依然没有得到缓解，2/3的糖厂表示一定会提前收榨，估计会从11月的第一周开始，相当于提前了将近一个月。如果部分糖厂提起收榨，巴西的食糖产量将会出现快速下滑。而收割过后的甘蔗地，不久即将会生长出新的蔗苗，四季度和来年一季度是巴西甘蔗生长的季节，干旱将导致巴西甘蔗、大豆等农作物新作生长受限，影响下年度产量。
拉尼娜不仅造成了巴西、阿根廷的干旱，而且还会使东南亚的降雨增多。印度和泰国降雨增多，或将影响甘蔗收割进度。
国内新榨季开榨在即，进口糖压力也值得注意
内蒙古于9月20日新糖开榨，较上榨季提前2天，新榨季产糖量预计继续增长并创新高，达到90万吨。新疆9月25日开始生产，受疫情影响本榨季开榨时间有所推迟，新榨季预计产糖59万吨。截至10月12日，新疆已开榨糖厂7家，厂内提货价5200元/吨。甜菜糖一般较甘蔗糖提前开榨，但是进入11月份后，广西的甘蔗糖将进入集中开榨的阶段。
2020年1-8月我国累计进口食糖223.64万吨，同比增26.12万吨。8月份我国食糖进口量为68万吨，环比增37万吨，同比增21万吨;9月份巴西对中国出口食糖装船57.97万吨，低于8月份的76万吨。据对山东、福建、辽宁、江苏、广东产区12家糖厂调研统计，10月3-9日当周，国内12家加工糖厂产量为8.02万吨，较上周增0.18万吨，相对维持在同比区间的高位。目前，国内新糖上市叠加消费淡季的双重压力下，10-11月份将面临前期较大装船量到港的压力，也应值得关注。
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