铁矿石供需宽松后市保持震荡偏弱格局-能源化工期货-18期货网

当前中品澳矿库存难以下滑，PB粉溢价已明显回落，结构性矛盾缓解。总体供应上，巴西发往中国比例继续提升，非主流矿进口维持高位，铁矿石到港预计仍将持续保持高位，而需求端铁水产量回落，铁矿石需求受到压制，铁矿石整体呈现供需宽松格局，上周铁矿石价格震荡回落，且后市仍将保持震荡偏弱格局。

一、行情回顾

7-8月，国内钢厂铁水产量持续高位，疏港量远高于往年同期，巴西发货逐渐从底部回升，铁矿石到港量增多，港口库存逐渐累积，但是块矿和球团为主要增长量，而粉矿库存仍持续处于低位，港口粉矿现货价格较为坚挺，结构性缺货对盘面价格有较强支撑，尤其是近月合约。8月大商所新增杨迪粉和卡拉拉精粉作为09合约交割品，仓单成本略有下移，但期现价格仍较为坚挺。9月份终端需求的旺季预期并没有得到兑现，持续上升的库存导致了减产预期，使得9月份出现了成材和原料的负反馈。

但在国庆前后，市场逻辑再度出现了变化，国庆前后建材成交大幅上升，前期积压的需求得到释放，需求旺季的延后使得钢材价格反弹，前期的减产预期弱化，基差较大的铁矿反弹幅度最大。

二、供需及其影响因素分析

1、四季度发运或继续改善

回顾前三季度铁矿石进口情况，2020年1-9月中国铁矿石进口量累计8.68亿吨，同比增加10.8%。1-8月进口澳洲铁矿石同比增加8.5%，进口巴西铁矿石同比增加3.3%。

巴西方面，发运继续恢复，三季度发运环比二季度增20%左右，同比去年增 4%。淡水河谷的目标是在下半年提高生产速度，维持2020年全年生产3.1-3.3亿吨的目标，若完成此目标，四季度发货需进一步提升，但四季度发运或会受雨季天气影响，故需关注实际发运情况及销售策略。

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编辑：一休

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