四季度行情展望焦炭价格预计维持震荡走势-第3页-能源化工期货-18期货网

纵观四季度焦炭价格走势，大概率以震荡走势为主，强度上或先强后弱，总体空间幅度不大。

焦煤库存呈现趋势下行的态势，港口库存降幅贡献绝大数的降幅。截至9月25日焦煤总库存为2297万吨，较年初下降383万吨，较去年同期下降377万吨，其中港口库存为391万吨，较年初下降209万吨，较去年同期下降361万吨，独立焦化企业和钢厂库存为811万吨和836万吨，分别较年初下降68万吨和47万吨，较去年同期增加10万吨和减少22万吨，煤矿库存为257万吨，较年初减少58万吨，较去年同期增加12万吨。总体看，上游煤矿和下游焦化厂和钢厂的库存同比降幅不大，基本保持持平状态，港口库存降幅较大，与焦煤进口政策趋紧有关。

4.价差分析

焦炭基差具有较强的时滞性或无效性。一般来说，不论是现货的提涨周期和提降周期基本上是晚于期货价格的走势，即期货价格的高点和低点均领先现货价格的高点和低点，这或许与产业的定价模式或焦炭的购销方式相关。焦炭的销售主体是焦企，采购主体是钢厂，通常钢厂具有主导权，且报价方式是50元或100元一个单位，类似于长协协议，有利于下游钢厂成本控制，但与期货盘面报价方式相悖，这导致基差(即现货-期货)存在很强的时滞性或无效性。

焦炭和焦煤比价大概率由三季度的偏强转为四季度的偏弱走势。四季度焦炭和焦煤关系或许会发生一些变化，主要因为焦煤的煤矿安全生产政策和进口政策影响。四季度煤矿安全加查加码，有利于焦煤价格走强，进口政策方面目前偏紧，但也有放松的可能，进口政策影响有较大的不确定性，焦炭方面，主要受到需求边际走弱影响有走弱的可能，因此，焦炭期货2101与焦煤期货2101的比价有走弱的可能。