最近三年全球植物油总体供需格局持续收缩，期末库存自2017/2018年度的2316万吨逐渐下降至2007万吨，库存减少309万吨，到2020/2021年度全球油脂期末库存降至最近10年来的最低值。而最能反映整体供需状况的库销比从2011/2012年度的15.25%振荡下降至9.69%，为最近20年的最低值。全球油脂从原来供大于求、库存逐年累积的格局逐渐转变为供不应求、逐年去库存的格局。
总体来看，以菜油为主的小油种在全球油脂市场的占比逐渐萎缩，棕榈油产增放缓，豆油随着大豆产能放大和我国压榨需求稳定增加，在全球植物油市场的比重逐渐增加。
最近两年全球大豆压榨接连释放，意味着豆油供应不断增加，但库存并未累积，主要因为以我国为代表的国家食用需求增幅较大，消化了产增。从过去20年的消费来看，我国豆油消费增长非常快，这跟国内大豆压榨量不断增加、豆油供应充足、价格低廉抢占市场有关。根据数据，随着压榨预期连续上调，国内豆油产量也连续增加，且从2019/2020年度进口出现明显增加，但豆油库存增幅并不大。2020/2021年度在总供应增加280万吨的情况下，国内期末库存持平，主要因为食用需求出现大幅增长。
总体来看，油脂间的替代消费帮助豆油在过去20年间不断地扩大市场规模，目前是我国最大的食用油脂，占国内植物油消费的50%。供应不断增加下，国内豆油库存也未出现明显累积，若叠加政策收储因素，豆油供需呈稳中略紧态势。
综上所述，全球油脂市场供需大格局正在发生改变，产增逐渐放缓而需求增速维持稳定，导致全球油脂从原先供大于求的格局逐渐转变为供求平衡甚至收缩状态，库存压力降低且库销比下降，引导植物油价格从底部抬升。关注往后几年全球棕榈油产增情况及其对整体油脂供需的影响，在预期棕榈油产量增速逐渐放缓情况下，全球油脂有望慢慢步入牛市。
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