高库存过冬在所难免螺纹钢期货重心下移成为必然-金属期货-18期货网

进入秋季后，螺纹钢市场并未迎来预期中的需求井喷。8月28日~10月1日，螺纹钢平均去库存速度为25万吨/周;若剔除9月份最后一周的囤货因素，8月28日~9月24日，螺纹钢周平均去库存速度为10万吨/周。以上两个数据均远低于今年第二季度复工复产时的水平。

春季复工时，螺纹钢去库存速度曾达到130万吨/周以上，且连续10周超过70万吨/周。对比春秋两季数据，可见“金九”需求极度低迷。“银十”是否可期，可从两方面考虑，一是绝对量，二是变化量。绝对量偏高是影响未来价格走势的最主要因素。乐观来看，按照春季去库存时10周连降的去库存速度均值104万吨/周计算，需要至少6周(至11月26日)才能降至往年同期水平。届时，冬储已被提上日程。从变化量角度来看，去库存速度连续6周保持在100万吨/周以上的概率极低，即使是国庆节前一周集中备货，也仅消化了84万吨螺纹钢库存。因此，从绝对量和变化量两方面看，第四季度去库存情况不容乐观。更可能出现的情况是，库存消化有限，冬储库存增加已经再度开始，高库存过冬在所难免。

利润驱动钢厂产量降幅有限

高产量是阻碍钢材价格上涨的另一重要因素。根据数据，10月上旬，重点统计钢铁企业粗钢产量为2170.32万吨，生铁产量为1922.45万吨，钢材产量为2036.83万吨。在此期间，粗钢日产量为217.03万吨，环比下降0.84%，同比增长14.90%;生铁日产量为192.25万吨，环比增长1.08%，同比增长12.31%;钢材日产量为203.68万吨，环比下降8.05%，同比增长14.51%。

受9月份河北省唐山市限产影响，螺纹钢周产量从8月底的380万吨降至10月15日的359.61万吨，但仍稍高于往年同期水平，且较今年最高周产量仅下降41万吨。目前，受原材料端成本的挤压，钢厂利润大不如前，但仍有利可图。在整体经济环境偏弱的背景下，企业受利润驱使，将保持平稳生产，若非出现长时间亏损或短时间内亏损较大的情况，主动减产意愿不强。

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编辑：一休

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