供需及美元等因素影响下，沪锡近期区间震荡，先强后弱，接下来继续高位震荡调整的可能性大，暂无明显的单边交易机会。供给方面，锡产量九月小幅增加，十月起或将小幅回落;锡矿进口量回落，矿端供给趋紧趋势明显，供给端趋紧趋势较为明显。需求方面，锡矿表观消费回落的同时，锡锭表观消费继续好转，锡下游需求依然强劲，对于锡价有拉动作用，当然随着淡季的来临，需求将会小幅转弱，对锡价的拉动作用相对有限。
四、锡下游表现依然强劲
锡下游主要有锡焊料、锡化工、镀锡板和铅酸蓄电池等主体消费结构，其中锡焊料需求占锡下游消费的59%(2019年数据)，为锡价核心影响因素，主要用于3C家电和电子和半导体产业链。故锡焊料是锡价下游需求影响的主线条，2019年7月份锡价的下跌，就是日韩贸易战打击电子产业链进而从锡焊料的需求预期冲击锡价;2020年锡价的大幅下降，亦是锡焊料的影响，全球电子产业链和半导体产业链处于停滞状态，锡焊料需求大幅下降，另外居家隔离使得3C家电类的消费亦大幅下降，故锡市需求主导了3月锡价的大幅下跌。
具体来看，锡的下游方面，以云锡华锡锡焊条价格来看，9月以来，云锡华锡锡焊条价格继续回落，锡焊料需求以及价格走势与锡锭需求和价格走势高度一致。锡化工方面，氯化亚锡、二氧化锡以及锡酸钠等化工品价格亦相对稳定，没有大变化。另外，镀锡板方面表现亦相对稳定。三大核心下游需求的相对稳定亦支撑了锡的需求和锡价。而3C家电方面，空调冰箱电视等销量稳步回升，亦提振沪锡需求。随着欧洲疫情再度爆发和经济复苏的趋缓，锡需求预期受到影响，锡焊料和锡价均出现回调，但是影响相对有限;锡下游需求的相对稳定将会继续支撑沪锡价格高位区间震荡，大幅下跌的可能性小。
五、国内外显性库存趋于稳定对当前锡价影响有限
国内最新显性库存数据来看，截止至2020年10月16日，上海期货交易所锡库存为3985吨，较上一周增加1033吨，持续的去库或趋于结束，累库趋势明显;从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。海外最新显性库存数据来看，截止至2020年10月20日，LME锡库存为5465吨，注销仓单占比为22.51%;近期库存相对稳定，从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。伦锡库存累库或接近结束，当前无明显的方向，说明市场供需相对平稳。9月以来，上期所锡库存再度回归去库阶段，但是去库的程度有限，这与锡价的小幅回落相关性较小;而10月中旬以来，有小幅累库的趋势，但是对锡价的影响有限，故库存小幅变动对锡价影响亦有限，说明当前锡价的走势更多的是受宏观与美元、资金与情绪的影响。整体来看，库存变化与锡价波动的现象想矛盾，这说明疫情和美元指数以及资金变动对锡价的影响更为显著;在整体去库影响下，后市锡价区间偏强震荡的可能性大。
六、强宏观和弱供需影响下，沪锡区间偏强震荡的可能性大
10月以来，宏观面和基本面变化不大，沪锡高位震荡调整，接下来继续高位震荡调整的可能性大，暂无明显的单边交易机会，可以把握结构性机会。供给方面，锡产量九月小幅增加，十月起或将小幅回落，锡矿进口量回落矿端供给趋紧趋势明显，供给端趋紧趋势较为明显，对锡价形成支撑，故锡价大幅下跌的可能性小。需求方面，锡矿表观消费回落的同时，锡锭表观消费继续好转，锡下游需求依然强劲，对于锡价有拉动作用，当然随着淡季的来临，需求将会小幅转弱，对锡价的拉动作用相对有限。库存方面，国内外显性库存趋于稳定，内外盘库存分化严重，伦锡显性库存因为疫情影响处于高位，而内盘显性库存处于相对低位，当前稳定为主，对当前锡价影响有限。
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