基本面不断转弱铁矿石价格将进一步承压-能源化工期货-18期货网

目前来看，铁矿石自身基本面不断转弱。其中，供应端大概率保持高位，需求端短期见顶回落，盘面标的对应的主流中品澳矿库存已逐渐回升。然而，下游成材的高库存、低利润也将压制原料价格，在双焦偏强的情况下，铁矿石价格将进一步承压。

供应保持相对高位

国内疫情暴发后，以澳洲和巴西为主的四大矿山发运量逐渐回升，虽然6月底和7月中上旬由于半年度冲量计划告一段落及港口检修等原因，主流矿山发运量有一定程度的下降，但是近两个月又逐步企稳回升，并且当前澳洲和巴西的发运量在近年同期中处于高位。因此，从中周期来看，主流矿山的发运量仍有望稳步上升，同时由于价格持续高位，非主流矿山的供应也处于高位。结合当前港口压港和卸港情况，预计短期铁矿石供应仍保持相对高位。

需求下行概率较大

环保限产或在11月中旬逐步落实，在此时间节点前，市场对减产的预期将提前反馈至盘面上。当前高炉开工率已达到阶段性巅峰，铁矿石的需求大概率回落，这将改变前几个月铁矿石价格强势的逻辑基础。与此同时，港口主流中品澳矿库存累积，并逐渐超越去年同期，盘面压力持续增加。港口主流中品澳矿库存已逐步回升至去年同期以上水平，同时港口库存总量也在缓慢增加。据统计，盘面矿石价格与港口库存尤其是主流中品澳矿库存负相关性较高，所以矿石盘面价格将持续承压。

虽然下游成材表观消费有所好转，但是旺季临近尾声，高库存压力使钢厂大概率维持低利润产销水平，而利润受限将使原料间价格竞争关系凸显。双焦受政策影响短期保持偏强运行，而双焦价格的强势或加剧铁矿石价格的弱势。

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编辑：一休

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