上下游矛盾分化镍价大幅增仓上行-期货资讯-18期货网

近期镍价在经历一轮短暂回调后重拾升势，再度站回12万元/吨上方。当前镍供需偏紧格局尚未改变，基本面整体向好。此外，近期供应端扰动加剧，印尼爆发罢工浪潮，菲律宾双台风登陆，使得原本紧张的原料供给雪上加霜，镍价大幅增仓上行。

1.镍矿价格持续上行

随着菲律宾进入传统雨季，主矿区Surigao镍矿装运速度放缓，部分矿山已取消原定10月底发出的订单，暂停期船销售，市场可流通货源愈发紧缺。目前NI1.5%镍矿市场报价均价继续由月初的71.5美元/湿吨上升至74美元/湿吨。铁厂镍矿库存较为紧张，从数量上看，多数厂家库存低于三个月;从产量占比看，产量占比较大的厂家镍矿库存集中在3-4个月。镍矿供不应求下价格坚挺，镍铁厂尤其中小型冶炼厂面临原料短缺和成本高企的压力，多表示后期有停产计划，四季度国内铁厂将面临减产压力。

库存方面，截至10月23日，全国十大港口库存报804.02万吨，继9月份小幅回升后再次转为下降，库存水平处于近年来低位水平。随着菲律宾进入雨季镍矿出货将明显减少，而国内镍铁厂多数原料备货不足，镍矿供应偏紧格局较难改善，镍矿价格预计维持强势。

2.镍铁价格博弈加剧

镍铁方面，随着印尼新产能的不断投产，我国和印尼镍铁供应总量稳步抬升，2020年9月Mysteel中国&印尼镍铁产量金属量总计10.33万吨，环比增加6.98%，同比增加7.21%。不过从10月开始，预计国内镍生铁产量开始出现下降，主要由于铁厂原料库存紧张，叠加矿价上涨挤压利润空间，或将被迫减停产。因此，后期镍铁供应增量将主要来源于印尼，关注印尼镍铁产量释放进程以及镍铁回流国内情况。根据数据， 9月中国进口镍铁34.09万实物吨，同比增长63.83%，环比增长16.77%。1-9月累计进口245.83万实物吨，累计同比增长86.73%。其中，从印尼进口的镍铁累计量约197万吨，同比增长114.7%。

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编辑：一休

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