国产糖竞争愈发激烈白糖价格重心仍将下移-第2页-农产品期货-18期货网

受原糖期货大幅上涨提振，郑糖同步反弹趋势，不过国内糖供应宽松、消费降级等因素限制其继续反弹的动能。基于北方糖供应进入集中期，市场供应充足，而需求逐渐走淡的情况下，预计白糖价格重心仍将下移。

从季节性规律来看，进入10月后，巴西糖出口量进入明显下降趋势，由于产区压榨进入尾声，市场供应开始减少。但巴西港口运往中国食糖数量仍维持增加趋势，需关注港口具体待运情况。

数据显示，巴西9月出口糖数量达362万吨，同比大增111%，再次刷新本榨季出口纪录，同时也是2012年10月以来最高月度出口量。巴西20/21榨季4月-9月累计出口糖1784.83万吨，同比大增87.57%。

印度方面，目前印度迟迟没有公布新年度的糖出口补贴，导致巴西白糖需求提高，这有助于白糖期货上涨。由于目前印度国内价格稳定，印度政府今年不考虑延续食糖出口补贴，也就意味着政府还未将补贴计划延长至2020-21年，若印度糖出口无补贴政策，预计后市出口量受限。

北方甜菜糖压榨进入高峰期，供应增加施压国内糖价

目前北方甜菜糖陆续进入压榨集中期，甜菜收割进度持稳进行，加之10月天气利于甜菜压榨，且甜菜糖价格低于陈糖价格。11月中旬南方部分产区糖厂或开榨，市场供应处于逐步增长趋势中。

库存方面，截至2020年9月末全国白糖累计总库存888.14万吨，较去年同期增加9.9%，环比减少4.70%，各类库存表现不一，其中商业库存为95.63万吨，环比增加9.92万吨;截止9月份，国内白糖新增工业库存为56.62万吨，环比减少59.40%，同比增加59.9%，主要集中在广西、云南，9月白糖新增库存下降显著，且但随着10月消费旺季结束，市场消费逐步走淡，库存低位优势逐渐减弱。

糖源多元化背景下，国产糖竞争愈发强烈

进口糖利润维持可观的情况下，进口糖供应连续三个月维持高位，其中9月食糖进口量处于近5年高位水平，对市场形成一定的打压。

目前食糖新增工业库存处于偏低水平，但国内北方甜菜糖压榨进入高峰期，加之进口糖、糖浆等供应维持高位，市场供应逐步增加，且库存优势逐渐减弱。与此同时，传统消费旺季结束，下游消费逐渐走淡，市场用糖量趋减。此外，预计20/21榨季食糖产量在1052万吨附近，变化幅度不明显，不过市场更多对糖浆等供应增加存担忧。基于目前糖源多元化背景下，国产糖竞争愈发强烈，预计后市糖价重心或下移为主。

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编辑：一休

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