10月国内矿石产量在稳步恢复，但累计总量仅回升至去年同期水平。缅甸矿的疫情以及当地矿山塌方事故对矿石的产出造成了比较大影响，导致国内锡矿进口量明显降低。11月国内锡矿产量总体预计维持稳定，但缅甸矿管制已经有所放松，进口量将会有一定回升，矿石进口短缺的局面将有所缓解。
国产矿供应维稳，进口矿短缺或将改善：
10月国内矿石产量在稳步恢复，但累计总量仅回升至去年同期水平。缅甸矿的疫情以及当地矿山塌方事故对矿石的产出造成了比较大影响，导致国内锡矿进口量明显降低。11月国内锡矿产量总体预计维持稳定，但缅甸矿管制已经有所放松，进口量将会有一定回升，矿石进口短缺的局面将有所缓解。
国内冶炼产能变化不大，消费预计逐步转弱：
1-9月国内锡锭累计产量为98351吨，同比降低15.9%。9月国内锡锭生产商销量为12321吨，同比上涨11.4%。10月是国内锡下游消费旺季，焊料等领域的订单相对充足。11月份冶炼端产能总体变化不大，仅有个别企业检修完成后准备复产。11月份以季节性角度来看消费预计逐步转淡，此外自10月中旬开始国内锡出口企业订单已经逐步交付完毕，出口消费预计11月也有明显走弱压力。
沪锡期货主力合约在145000元/吨附近震荡了两个月。锡精矿供应偏紧是支撑锡价的主要因素，11月份下游消费将出现明显的下滑，同时进口矿的短缺程度或出现一定好转，整体基本面会逐步转弱。但由于国内矿石库存很低，预计整体价格向下的调整幅度有限，沪锡期货主力预计震荡偏弱，运行区间(145000，140000)元/吨。值得注意的是11月美国大选的结果会对商品市场造成较大冲击，因此短期我们建议以观望为宜。
宏观短期波动加剧，国内消费超预期。
国产矿供应维稳，进口矿短缺或将改善
10月国内锡精矿价格重心较9月小幅走强，加工费维持低位。9月国内锡矿产量4575吨，同比增加25.7%，1-9月国内锡精矿产量为33652吨，同比基本持平。尽管国内矿石产量在稳步恢复，但累计总量仅回升至去年同期水平。
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