累库相对缓慢豆油期货仍有冲高动力-农产品期货-18期货网

由于美豆出口需求强劲及巴西种植进度延迟，美豆上涨至高位。随后受美国大选前避险情绪影响，CBOT大豆小幅下调后陷入调整。受美豆走强影响，国内大豆进口成本上涨，油脂市场整体偏强震荡。目前，国内豆油提货良好，棕榈油和菜油库存仍处低位值，国内油脂市场仍有冲高动力。

基本面重要影响因素分析

1.美豆新作产量下调，出口需求持续强劲

10月USDA供需报告，维持51.9蒲式耳/英亩的美国新作大豆单产预估，但种植和收割面积均下调，且降幅大于预期，导致美豆新作产量超预期调降，产量下调4500万蒲至42.68亿蒲。美国大豆出口预估上调7500万吨至22亿蒲式耳，美国2020/21年度大豆年末库存预估大幅度调降至2.90亿蒲式耳，报告数据利好大豆市场。

目前，美豆新作进入收获季。由于天气干旱使得土地较为干燥，有利于推进收获进度，美国主产区收获持续强劲。虽然美国大豆顺利收割将带来一定供应压力，但由于出口需求强劲，美豆盘面仍有冲高动力。

2.巴西大豆播种进度逐步跟进

巴西2020/21年度大豆播种工作正在进行之中，但是天气干燥导致作物播种进度延迟。近期，巴西产区部分地区出现了降雨，迟来的降雨为农户播种提供了必要的墒情条件，农户们以极快的速度耕种。目前，巴西多数地区的播种情况出现较大改观，后续产区天气仍是市场的关注焦点。

随着巴西大豆进入销售末期，后期出口量预计仍将继续减少。尽管如此，巴西大豆的远期需求仍显强劲，截至10月底，巴西农户已售出2020/2021年大豆预计产量的55%，这是同期的最高纪录。

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编辑：一休

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