短期反弹不可持续聚丙烯期货维持震荡调整-能源化工期货-18期货网

本周国内聚丙烯市场价格震荡整理为主，幅度在50-150元/吨。周内石化出厂价涨跌互现，场内商家仍多对后市谨慎偏空，积极出货为主，部分报盘随行就市调整，下游反应较为平淡，不过因整体需求仍存，部分小批量成交为主，整体交投氛围淡稳。截至周四，华东市场拉丝料主流多集中在7980-8100元/吨。

首先、供应端开工率较高、加上新增产能的压力，这是未来聚丙烯最大的压力来源，因为这意味着聚丙烯市场很难有供应缺口。今年下游需求在旺季表现出较好的趋势，才支撑了当下聚丙烯的价格，近一段时间以来上游库存持续下降也反应出市场需求较稳定，近几个交易日月差明显扩张，已经意味着短期市场有反弹需要，尤其值得注意的是市场的反弹是在原油价格持续下跌的背景下取得的，原油与能化品分家终于成为现实，未来原油与化工之间的分家将会越来越明显;

第二、在中期面对的是两大确定性，一方面市场中期通胀格局基本确立，至少年内不会终结。这是全球性宽财政状况决定的。中期通胀意味着价格难有周度级别下跌;在供应端聚丙烯今年确定性大幅增产，且供应开工率持续高位的情况下，这将导致未来聚丙烯基差确定性弱势，因此未来即使出现聚丙烯期货升水现货也不会太意外;

第三、对于目前的中长期格局，需要注意到今年的货币端宽松格局和债务端的再次扩张。这将导致后市通胀格局较为明显。具体表现是M2增速持续高位、房地产成交大幅攀升。预计这种情况将会贯穿全年。在这一背景下，中期通胀主导的工业品价格在中期调整结束后四季度仍将强势。

综合来看，在中期通胀格局确立的情况下，聚丙烯供应端开工率的持续高位和新增产能的压力，决定了聚丙烯基差的后期弱势，伴随着下游市场的淡稳，预计聚丙烯短期反弹不可持续。

编辑：一休

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