供需矛盾加剧 PTA触底行情难以完成-能源化工期货-18期货网

近期PTA市场持续走软，供需矛盾加剧。随着百宏新装置投产临近，PTA供应压力将继续加大，PTA触底行情难以完成。

最近因为疫苗取得突破性进展，PTA市场的负面趋势有所缓解。然而，证明疫苗是否能有效推广仍需要时间。此外，PTA市场的下滑不仅仅是疫情造成的，供需矛盾日益加剧是主要原因。因此，随着百宏新装置投产临近，PTA供应压力将继续加大，期货价格仍将面临较大下行压力。

供应压力增加

最后一波PTA期货价格是今年4月。随着国内疫情的有效控制，下游聚酯和织造企业的复苏进程加快，国内市场逐渐度过寒冬，一系列宽松政策出台，PTA期货价格从低谷攀升。目前原油价格走势比较纠结，而PTA供需逐渐明朗，尤其是年末新增产能集中释放期，PTA供应压力再次笼罩市场。

今年以来，新疆中泰、恒力、新凤鸣相继投产，共贡献新增产能840万吨，同比增长17%。年底前，福建百宏有望投产。从市场前景来看，未来两年仍将有更多的一体化炼油化工厂投产，仍处于产能增加的中期阶段。

由于PX价格降低，PTA生产成本大幅下移。即使在供大于求、需求重叠受到疫情打击的不利背景下，PTA市场的加工费依然表现良好。年初以来，PTA平均加工费一直在636元/吨左右，2月第三季度的数据、更是抢眼。当然，伴随着加工成本高，启动成本高，原本6-7月检修的设备一再推迟。所以，虽然恒力、逸盛、福海创等人要在11-12月完成大修计划，但实际上这种利好预期早已消化，并不能真正缓解PTA货源增加的压力。

需求利好难觅

随着第二季度中国疫情的有效控制，聚酯厂恢复生产，加快了新增产能的进程。截至目前，全国累计投入聚酯新增产能450万吨，增速7.7%左右。目前，聚酯总产能已上升至6339万吨。按86%左右的开工负荷计算，PTA需要约4661万吨，PTA生产能力累计达到5739万吨。那么在目前逸盛大化、新疆中泰等多套产能大修背景下，PTA产能明显过剩。

在“双十一”的刺激下，聚酯市场迎来了国庆后的一波产销高峰。但是下游订单的连续性还是不够。市场有了充裕的备货后，涤纶的产销又回归平淡，表现最明显的是短纤市场。脉购后，市场价格呈现过山车行情。1月至10月，聚酯产量总计4296万吨，同比增长3.6%，而11月至12月是春季订单的生产期。由于今年年初爆发，春季订单的销售受到严重影响，对明年的春季订单生产造成了一定的拖累。预计后期聚酯产量难以进一步提升，聚酯年产量增速可能为4.5%。

此外，疫情对纺织服装出口影响较大，1-10月累计服装及服装辅料出口量少于去年前三季度。纺织服装作为非必需品，消费或恢复较慢，很难出现补偿性消费现象。

总之，PTA行业正处于产能扩张期，供需矛盾的加剧会抑制PTA期货价格的反弹。

编辑：一休

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