苹果期货在十一收获季迎来了跳空高开，主要是受现货快速上涨影响，客商和果农入库积极性偏高，霜降以后，整体货源质量明显下滑，采购客商人数减少，入库接近尾声，现货价格出现明显的下滑，期货市场高位回落，重新回到8月份低点附近，较节后高点回落幅度近20%。
向好预期与严酷现实碰撞
2019年在高库存压力下，苹果价格一路走低，市场预期2020年新苹果价格开秤价格在2.5元/斤左右。但是9月下旬，红富士采青价格呈现低开高走迹象，市场担忧新季苹果产量，收购主体积极入市，十一期间西北地区晚熟红富士80#收购价格从2.8—3元/斤迅速上涨至节后的3.5—3.6元/斤，果农心态发生变化，开始惜售。大型果品企业按照这个收购成本，加上冷库费，资金利息等费用，预计出库价格在4.1—4.3元/斤，这令去年出现亏损的客商出现明显观望情绪。霜降之后，整体货源质量明显下滑，客商减少，价格出现了较大幅度下滑，80#一二级片红从原来的3.1—3.2元/斤价格，下跌至2.8元/斤左右，80#一二级条纹价格在3.00—3.25元/斤。目前看，前期快速上涨的价格给果农带来向好预期，但是在整体货源充足的事实下，价格出现明显下滑，而前期高价收购的入库苹果面临亏损销售的可能。
另外，替代水果冲击明显。秋季水果上市品种较多，柑橘、梨、香蕉等集中上市，除梨减产明显外，其他水果以丰产为主，后期价格难有大涨空间，目前南方蜜橘开始供应市场。后期仍有大量砂糖橘上市，将进一步冲击整体水果市场。目前苹果销区呈现货源相对充足、出货速度偏慢现象，整体销量不及往年同期，当前市场客户主要是以稳价销售为主。
多空博弈逻辑
期货价格反映未来的现货市场预期，价格围绕价值波动，苹果期货交割品的价值也在残酷的现实面前出现下滑。西北产区苹果收购早于山东产区，价格相对偏高，成本相对偏高，不能作为期货交割品采价标的。而山东地区收获后，苹果价格出现明显下滑，整体仓单价值也发生了下降，近月盘面价格基本反映了预期，高位空头将部分获利离场。“期货+保险”场外业务在本轮下跌下出现赔付的概率偏大，低位入场新多头对盘面买入积极性存在，整体盘面或迎来短期的反弹格局，到一定的高度将给产业带来新的套保机会。
2020年苹果整体产量略减，在市场过分解读减产的炒作下，年度入库量创下历史新高，而国内整体消费水平下降，叠加替代水果低价格冲击，整体苹果节前现货难有很大起色。在空头阶段性获利和低位多头反攻下，盘面迎来触底反弹，但是在高库存、弱消费的事实下，期货反弹后仍将回归弱势。
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