铁矿石期货逐步攀升短期关注850关口阻力-机构观点-18期货网

11月12日，铁矿石期货近期逐步攀升，逼近850元/吨关口，截至发稿，铁矿石主力合约涨1.56%，报847元。

11月12日，铁矿石期货近期逐步攀升，逼近850元/吨关口，截至发稿，铁矿石主力合约涨1.56%，报847元。后市如何?最新观点经整理如下：

从铁矿石自身供需来看，从三季度开始铁矿石供需开始出现边际转弱，虽然国内铁水产量仍大幅高于往年同期，但连续4个月单月进口量超过1亿吨，供应的大幅增加导致铁矿石港口库存持续积累，目前的库存水平已超过年初，但需要注意的是，虽然总库存回升至年初水平，但库存间结构性分化依然存在，粉矿库存仍要明显低于年初。铁矿石近期库存的持续积累更多体现为二季度极度尖锐的供需矛盾后的缓和，库存的低位回补及库存中的结构型问题尚不构成价格下行的驱动，近两日铁矿石反弹实际是在焦炭及螺卷等品种连续上涨刺激下的补涨，自身上行动力不强，而随着龙头品种进入调整，铁矿阶段性反弹空间有限。

本期铁矿石到港量、发货量环比明显下降，vale降幅最为明显，铁矿石高供应有所减弱。成材需求持续向好，钢厂拿货情绪较前期有所好转，关注限产执行情况。随着供需改善，铁矿石盘面明显反弹，但卡拉拉基差收敛至偏低水平，预计铁矿石跟随成材震荡偏强。

本期澳、巴等海外发运量大幅下降，高疏港下港口库存转为环比小幅下降;高炉开工率小幅回落，采暖期日益临近，关注唐山等地环保政策频出后的实际执行情况，预计高炉开工将季节性自高位有所下滑，后期铁矿石需求仍将有所回落;主力合约基差有所收敛后仍高于黑色系其它品种，成材持续高消费提振铁矿石需求预期及市场情绪，使得短期走势偏强，但后期仍将面临一定压力。

供给端澳洲最近三期的发货从历史高位降至均值附近，发往中国的比例也降至年内低位，巴西方面最近一期发货也降至下半年的低点，分港口来看东南部发货降至年内低位，北部发货也跌出三年均值下沿，南部发货仍在均值附近，根据淡水河谷的产量计划估算淡水河谷四季度周均发货量需要达到636万吨，截止11月8日四季度淡水河谷周均发货量592万吨，最近一期仅有452.7万吨。需求端，随着钢厂利润的增加，高炉产能利用率也有望止跌回升。由于供需两端的边际变化，铁矿石港口库存也开始下降，另外考虑到钢厂目前库存偏低，后期存在补库需求以及港口贸易资源的集中度较高，铁矿石有所补涨，不过当前黑色系的主要关注点仍是成材需求的持续性，暂时观望。

供给方面，四大矿山三季报合计产量2.95亿吨，环比增加2609万吨，澳洲三大矿山发运基本平稳，最大变量巴西淡水河谷预计仍将保持较高的发货水平，供应趋于宽松，本周期澳巴发运均出现下滑。需求方面，铁水产量环比小幅回落，整体依旧维持高位，疏港量也高于往年同期维持高位。库存方面，随着到港量的增多，港口库存总量继续增加，主要增量在巴西块矿，澳洲粉矿库存维持低位。盘面上看，主力01合约昨日缩量反弹，短期内关注850附近的阻力。

编辑：一休

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